扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

柏楚电子研究报告:国信证券-柏楚电子-688188-2020年中报点评:20Q2高速成长,高功率总线系统增长更快-200814

股票名称: 柏楚电子 股票代码: 688188分享时间:2020-08-14 13:03:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺泽安,吴双
研报出处: 国信证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 584 KB 分享者: qs****e 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  2020H1收入增长26%,业绩增长18%
  公司发布2020半年报,实现营收2.21亿元,同比+26.25%;归母净利润1.40亿元,同比+18.33%,在疫情背景下仍然维持了较好增长,主要系公司中功率激光加工控制系统业务订单量持续增长以及总线系统订单量增长幅度较大所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司20H1毛利率/净利率81.89%/63.45%,同比变动0.54/-4.47个pct,毛利率保持稳健,净利率有所下滑主要系股票激励计划摊销带来管理费用增加所致;公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.27%/14.20%/6.99%/-0.55%,同比变动-0.11/7.89/0.57/-0.38个pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单季度看,公司20Q2实现营收1.44亿元,同比+41.43%,归母净利润0.88亿元,同比+40.80%,二季度激光行业快速复苏,公司收入呈现强势增长;公司20Q2毛利率/净利率为82.07%/60.51%,同比变动+0.16%/-0.27%,净利率保持平稳主要系股权激励摊销费用和募投现金理财收益对冲所致。
  业务增速远超行业,高功率总线系统增长更快
  分业务看,公司随动系统/板卡系统/总线系统分别实现收入0.92/0.85/0.21亿元,毛利率分别为86.87%/79.34%/75.90%,其中总线系统大幅增长,半年度收入已接近去年全年0.24亿元的收入。公司过去重新定义了激光运动控制系统,降低操作难度,改变了激光机床在切割领域的使用习惯,这使得公司在激光行业渗透加速背景下快速抢占市场,中低功率系统市占率已超60%,高功率系统市占率超15%,市占率提升趋势不可阻挡。我们认为公司受益于国内激光行业的快速成长和高功率产品持续的国产替代,未来2-3年将保持持续高速增长。
  盈利预测与投资建议:维持“买入”评级
  公司处于行业绝对优势地位,市占率加速提升,我们上调2020-22年归母净利润至2.76/4.18/5.86亿元(前值2.64/3.82/5.28亿元),对应PE值76/50/36倍,维持“买入”评级。
  风险提示:
  行业竞争加剧;高功率突破不及预期;激光行业发展不及预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com