事项：
　　公司8月11日晚间公告，实际控制人黄巧灵先生及其一致行动人黄巧龙先生、刘萍女士拟以大宗交易方式转让部分股份，减持数量合计不超过104,587,776股，即合计不超过公司总股本的4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】若按披露上限减持4%，则减持后实控人及一致行动人合计持有公司股份46.03%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国信社服观点：1）虽然本次实控人减持计划公告在此前市场预期之外，短期不排除有一定情绪影响，但并不影响实控人高位控股上市公司的局面，也不影响公司中线成长逻辑；2）从基本面的角度，公司存量项目仍有望后续环比逐步恢复。展望明年，一是若疫情如果超预期恢复，不排除存在补偿性消费需求反弹；二是从明年消费个股选择来看，综合成长与估值，公司相对性价比也日益凸显。3）维持公司20-22年EPS 0.18/0.59/0.76元，估值102/30/23倍，中长线看，伴随新项目新模式积极推进，未来3-5年业绩成长确定性仍有支撑，维持“买入”。
　　风险提示
　　宏观系统性风险及大规模传染疫情风险；监管风险；六间房长期股权投资减值风险；新项目扩张低于预期；既有项目增长趋缓；股东减持风险。
　　投资建议：大股东减持不改中线逻辑，新项目+新模式支撑成长中枢，维持“买入”
　　按最新股本摊薄，暂维持公司20-22年EPS 0.18/0.59/0.76元，估值102/30/23倍，其中预计演艺主业EPS0.15/0.57/0.74元，估值117/31/24倍。虽然本次实控人减持计划公告在此前市场预期之外，短期不排除有一定情绪影响，但并不影响实控人高位控股上市公司的局面，也不影响公司中线成长逻辑。从基本面的角度，公司存量项目仍有望后续环比逐步恢复。展望明年，一是若疫情如果超预期恢复，不排除存在补偿性消费需求反弹；二是从明年消费个股选择来看，综合成长与估值，公司相对性价比也日益突出。中长线看，伴随新项目新模式积极推进，未来3-5年业绩成长确定性仍有支撑，维持“买入”。