银行利润同比下滑
　　根据测算，上半年商业银行累计实现净利润同比增速-9.41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然商业银行的利润增速首次由正转负，但是降幅不大，目前的银行板块估值中已经有所体现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　城商行净利润降幅最小，看好结构性投资机会
　　今年上半年国有行和股份行的累计净利润增速首次转负，降幅和行业水平看齐。城商行降幅仅为-2.59%，表现相对突出。为支撑精准导向的货币政策，包括城商行在内的中小银行的业绩释放不只是有能力、有诉求，而且受到政策环境的支持。
　　不良率仅仅微升，拨备水平稳定
　　二季度末商业银行不良率1.94%，环比微增3bp，主要是因为银行在二季度加大了不良贷款确认力度。代表隐性不良贷款的关注率为2.75%，环比大幅下降22bp，创下近六年以来的新低。拨备水平环比基本平齐，处于安全区间。拨备覆盖率182%，环比降1pct。拨贷比3.54%，环比增加4bp。不良生成节奏可控，整体信用风险水平并未显著提升。
　　行业净息差微降，城商行息差持平
　　上半年商业银行累计净息差2.09%，较一季度仅微降1bp。虽然2019年8月启动LPR改革后银行资产收益率下滑，但银行净息差体现出较强的韧性。部分资产端定价压力已经被更低的负债端利率所消化。上半年国有行、股份行、城商行、农商行的累计净息差分别环比增加-1bp/-1bp/0bp/-2bp。城商行依托更高的同业负债占比，保证了息差的稳定。
　　投资建议
　　总体来看银行业二季度的利润增速在估值可解释的范围内，资产质量稳定性突出。8月份的银行中报行情值得重点关注。建议关注两个组合，一是受益于经济复苏和消费刺激政策的零售小微标的：常熟银行、宁波银行、招商银行、平安银行，首推常熟银行。二是低估值低关注度标的：杭州银行、光大银行、江苏银行、南京银行。
　　风险提示
　　资产质量波动；息差下行压力；政策出台不及预期。