半年报业绩超预期，布局车联网抢占先发优势，上调“买入”评级
　　公司公告2020年半年度报告，2020年H1实现归母净利润为1.38亿元，同比增长70.78%；扣非后实现归母净利润为1.26亿元，同比增长76.10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年Q2实现归母净利润为0.86亿元，同比增长100%；扣非后实现归母净利润为0.79亿元，同比增长97.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看好公司在4G、5G、NB-IoT的无线通信模块的技术积累以及在移动支付、移动互联网、车联网、智能电网、安防监控等行业的通信解决方案的客户积累，近期公司收购Sierra Wireless车载前装业务，加速公司在全球车联网的布局，带来公司经营业绩有望保持快速增长。我们调整预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.95/4.37/5.94（此前为2.60/3.63/4.88）亿元，同增73.4%/48.1%/36.0%（此前为52.9%/39.6%/34.5%），EPS为1.22/1.81/2.46（此前为1.08/1.50/2.02）元，当前股价对应PE分别为55.5/37.5/27.6倍，存在一定市场低估，上调“买入”评级。
　　产品结构调整提升毛利率，以更好姿态进军车联网，全年业绩可期
　　公司毛利率2020年Q1和Q2季度分别为28.49%和28.40%，同比增长8.45和4.50个百分点，2020年整体毛利率同比呈增长态势。公司掌握重要客户资源，能够及时获取客户的需求和反馈信息，与客户建立并保持稳定的关系，确保了收入的稳定性。在维持与原有客户关系稳定的同时，公司还不断扩展新客户、新行业，使得公司销售收入能稳步增长。公司通过收购Sierra Wireless进军全球车联网市场，有望借助Sierra Wireless在车规级模组的技术、品牌以及客户积累，缩短进军国际优质客户的进程，加速布局全球车联网市场，提前抢占市场份额，并形成先发优势，打开新的业绩增长空间，未来经营业绩高增长可期。
　　催化剂：公司收购Sierra Wireless车载前装业务不断突破
　　风险提示：中美贸易摩擦致产能不及预期；竞争加剧致盈利不及预期。