2020年半年度业绩预告超市场预期，维持“买入”评级
　　公司公布2020年半年度业绩预告，2020H1实现归母净利润12.40-12.80亿元，同比增长22%-25%；对应EPS为0.96-0.99元/股；2020Q2实现归母净利润6.26-6.66亿元，同比增长15%-17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计已上线核心产品《新神魔大陆》、《新笑傲江湖》、《完美世界》、《诛仙》等有望延续良好流水表现，叠加储备游戏《梦幻新诛仙》（预计2020Q3上线）、《战神遗迹》（已获版号）等后续上线后的流水增量，精品游戏有望助力后续业绩高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于《新神魔大陆》《新笑傲江湖》等游戏流水表现超预期，我们上调盈利预测，预测2020/2021/2022年归母净利润分别为25.31/31.30/37.79亿元（调整前为23.92/29.83/36.24亿元），对应EPS分别为1.96/2.42/2.92元，当前股价对应PE分别为32/26/21倍，维持“买入”评级。
　　核心游戏流水表现亮眼，精品影视剧集确认收入，助力业绩超预期
　　游戏业务方面，已上线游戏《新笑傲江湖》（Q2iOS畅销榜排名6-31名）、《完美世界》（Q2iOS畅销榜排名13-42名）、《诛仙》（Q2iOS畅销榜排名22-59名）等iOS畅销榜排名保持稳定，流水表现亮眼，助推游戏业务高增长。影视业务方面，公司出品的《冰糖炖雪梨》、《暴风眼》、《全世界最好的你》、《三叉戟》、《月上重火》等精品剧集播放量及口碑双高，相继确认收入，为公司贡献良好收益。
　　坚守匠心、内容为王，新游戏陆续上线或驱动后续业绩高增长
　　我们看好公司突出的游戏研发及运营能力，已上线核心产品有望延续良好流水表现；7月2日新上线游戏《新神魔大陆》（上线以来iOS畅销榜排名6-11名）表现超预期，有望为公司下半年贡献亮眼业绩增量；储备游戏《梦幻新诛仙》（预计2020Q3上线）、《战神遗迹》（已获版号）、《幻塔》、《非常英雄》、《一拳超人》等已具备成功潜质、值得期待，游戏业务有望延续高增长。影视业务2020年在行业供需两端驱动下，有望加快去库存，迎来业绩反转。公司参股公司祖龙娱乐将于7月15日在港股上市，有望为公司贡献一定的投资收益。
　　风险提示：新游戏上线时间推迟或流水表现不及预期的风险；新冠肺炎疫情对公司的影响存在不确定性；游戏、影视行业政策变化对公司的影响存在不确定性。