事件:公司发布2020年半年报业绩预告,公司上半年盈利38-42亿,同比增长47.5%-63.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
半年报业绩超市场预期,后周期品种发力:2020H1公司盈利38-42亿,同比增长47.5%-63.03%,二季度单季度盈利27.74亿-31.74亿,同比增长76.24%-101.65%,业绩增长超市场预期,主要是上半年基建、新能源等下游行业需求保持高景气,公司核心产品混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机订单和销量持续增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,公司严控各项费用,随着销售规模增长,平均生产成本和费用率同比显著下降。
抓住市场机遇补强产品线,公司市场地位持续提升:公司重启事业部制后,核心产品市场竞争力不断增强,混凝土特别是泵车保持“数一数二”地位,建筑起重机销售规模实现全球第一,工程起重机份额达近五年最好水平。此外,1-6月份挖掘机销量为17.04万台,同比增长24.21%,而公司销售3534台,份额2.07%,取到高增长;搅拌车行业在治超推动下销量持续增长,公司份额持续提升,公司抓住市场机遇,拟募资投入挖掘机、搅拌车等项目,扩大产能以提升各产品线市场地位。
拟定增投向挖掘机智能制造等项目,进一步提升公司综合竞争力:公司于7月5日发布公告,拟向怀瑾基石、太平人寿、海南诚一盛和宁波实拓四名认购方发行不超过12.49亿股A股,发行价格为5.28元/股,筹集不超过人民币66亿元,募集资金拟用于挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目、关键液压元器件(液压阀)智能制造项目及补充流动资金。通过此次定增引入战略投资者,公司将提升智能制造水平、提升核心零部件的自给能力,从而提升公司综合竞争力,促进公司长期发展。
盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022年净利润分别为69.76亿、77.40亿和84.56亿,对应PE分别为9倍、8倍和7倍,维持“买入”评级。
风险提示:基建项目开工不及预期,出口受疫情影响不及预期等