一、事件概述
公司公布2020年半年度业绩预告:预计上半年实现归母净利润2.7~3.1亿元,同比增长60%~80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看:公司Q2预计实现归母净利润1.3~1.6亿元,同比增长33%~68%,增速中枢50.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、分析与判断
预计上半年IPTV和OTT业务持续稳步推进
公司持续围绕“智慧家庭”场景,稳步推进IPTV、互联网电视等业务的发展,业绩持续高增。疫情期间,公司旗下“粤TV(广东IPTV)”、“云视听极光”等平台开设疫情防控新闻专区,并向用户限时免费提供部分影视、体育等视听节目;积极响应“停课不停学”号召,广东IPTV作为广东省教育厅指定平台,全面上线“粤课堂”教育专区,配合教育厅统一课程安排。
入股触电传媒,不断完善智慧家庭生态布局
5G时代下智慧大屏作为智慧家庭生态的重要入口之一,将呈现出全新的应用场景。平台建设方面,入股将促进公司的融媒体业务从技术、内容、平台等多个维度整合升级,推动广东省乃至全国各级融媒体平台的建设。内容整合方面,新媒股份与触电传媒双方的内容生产与分发将有望获得整合,进一步加强优质内容资源共享,共同提升内容分发与变现能力,开拓大小屏版权运营市场,新媒股份整体的内容矩阵将更加丰富与更具备传播价值。
三、投资建议
我们预计20~22年公司营收13.95/18.11/22.35亿,同比+40.1%、29.8%、23.4%;归母净利达5.70/7.61/9.48亿,同比+44.1%、33.5%、24.6%;对应PE56.5X/42.4X/34.0X,新媒股份作为A股上市的稀缺新媒体运营商平台,一方面IPTV和OTT业务的稳健增长将驱动公司整体业绩维持较高增长,另一方面公司积极对5G/6G+4K/8K、AI、VR/AR、云计算等前沿技术进行前瞻性布局,探索广电业务的新空间。综上,维持“推荐”评级。
四、风险提示:
用户增长低于预期,竞争格局加剧,政策变化风险。