行业数据跟踪
2020年06月淘系平台化妆品类(美容护肤+彩妆)成交额合计为270.20亿元,同比增长50.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中美容护肤类成交额201.39亿元,同比增长51.38%;彩妆类成交额为68.81亿元,同比增长46.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
重点上市公司数据&重要事件跟踪
重点品牌天猫旗舰店数据:珀莱雅成交额1.41亿元,同比+71.42%,“双抗精华”月销5万+。丸美成交额7228万元,同比+145.58%,新品钻光瓶美白精华月销过万。佰草集成交额2214万元,同比21.89%;玉泽成交额超7000万,同比增长300%+,持续爆发。御泥坊成交额额8930万元,同比+60.12%,爆款单品“氨基酸泥浆面膜”月销30万+。华熙生物旗下润百颜、米蓓尔、夸迪、肌活旗舰店销售额分别为4684、1174、1373、1054万元,同比增速为126%、538%、5688%、27%,其中夸迪近期增长迅猛,米蓓尔更侧重淘系分销。
重要事件跟踪:618美妆品类消费提振效果明显,整体看护肤类增速高于彩妆类、高端线表现优于大众线。618期间天猫护肤品类同比增长48%,其中高端线增长126%,大众线增长26%;彩妆整体同比增长24%,其中高端线增长67%,大众线增长12%。我们认为护肤品类增速更高的原因在于:1)疫情期间彩妆消费受到抑制;2)护肤品的囤货属性更强,在大促期间容易放量。品牌方面,护肤类头部品牌均为知名国际品牌,彩妆类前两席为花西子与完美日记两大国货品牌。
重点上市公司线下门店跟踪:截至2020年7月8日,珀莱雅:主品牌有专柜885个,华东地区占比46.78%;优资莱单品牌店数量增加2家至571家。佰草集:百货专柜1160个;专营门店减少2家至79家;养美空间门店数量共有182家。丸美门店数量未有更新。
投资建议
2020年5月限额以上批发和零售业化妆品类同比+12.9%,增速显著跑赢社零,长期成长逻辑不改,维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化、以及化妆品上游ODM龙头企业青松股份。
风险提示
行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期、疫情影响加剧。