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华天科技研究报告:天风证券-华天科技-002185-中报业绩超预期,市场景气盈利大幅改善-200714

股票名称: 华天科技 股票代码: 002185分享时间:2020-07-14 18:47:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘暕,陈俊杰
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 508 KB 分享者: lid****di 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:公司发布2020年半年度业绩预告,报告期公司归属于上市公司股东的净利润2.3亿-2.9亿元万元,去年同期8,561.02万元,同比增长168.66%-238.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:受益于国产替代加速市场景气,上半年订单饱满业绩大幅上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2020年半年度归母净利润为2.3亿-2.9亿元,相比于2019年上半年归母净利润8,561.02万元,大幅上升168.66%-238.74%。二季度归母净利润1.67亿-2.27亿元,同比增长143%-230%。公司2020年上半年归母净利润公司上半年业绩大幅增长原因为,受益于国产替代加速,2020年上半年集成电路市场景气度较2019年同期大幅提升,公司订单饱满。产业处于上升周期中,预计公司今年业绩大幅改善。
  南京封测基地完成一期厂房建设,目前准备设备安装。2018年7月6日,华天科技宣布与南京浦口经济开发区签订了项目投资协议,拟在南京投资新建集成电路先进封测产业基地项目。项目总投资80亿元,分三期建设,主要进行存储器、MEMS、人工智能等集成电路产品的封装测试。目前,南京工厂目前已完成一期项目厂房建设及各项生产准备,正在进行设备安装。南京封测基地将大幅提升公司产能,缓解目前产能紧张问题,进一步推动公司业绩提升。
  成功并购Unisem,获重要欧美客户资源。公司成功收购世界知名的马来西亚半导体封测供应商UNISEM。UNISEM是马来西亚著名OSAT企业,客户来源分布十分广泛,欧美市场收入超过60%,其主要合作企业Broadcom、Qorvo、Skyworks等公司实力强大,均为全球著名领先的射频方案提供商。Unisem加入中国企业后,有望进一步加深与相关市场客户的合作联系,如公司主要客户Skyworks大部分营收均来源于中国大陆,收购并表完成后,上下游合作协同效应有望进一步凸显,市场前景较为广阔。
  投资建议:考虑到半导体市场的景气,及公司2020年盈利能力的提升,将公司2020-2021年EPS从0.18/0.28元上调至0.24/0.38元;考虑到中长期维度下产业复苏,公司南京产能即将释放,维持“买入”评级。
  风险提示:贸易摩擦不确定性;产业复苏不及预期;南京基地进度不及预期;疫情对行业后续影响不确定性。
  

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