■本周回顾
　　本周上证综指上涨7.31%，深证成指上涨9.96%，创业板指上涨12.83%，中证军工指数上涨18.32%，中信军工指数上涨18.71%，申万军工指数上涨18.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国防军工、商业贸易、计算机涨幅居前，银行、家用电器、公共事业等板块涨幅居后。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周表现位居前十位的个股为：中航沈飞（61.04%）、中船防务（43.68%）、航天彩虹（38.70%）、中广核技（38.52%）、洪都航空（35.11%）、光韵达（34.76%）、中国卫通（33.24%）、宏达电子（32.70%）、航发动力（31.97%）、奥普光电（31.75%）。本周表现位居后十位的个股为：华伍股份（-5.15%）、中密控股（-2.78%）、上海沪工（0.65%）、ST华讯（1.36%）、威海广泰（1.76%）、ST天雁（2.83%）、宝利国际（3.46%）、七一二（3.54%）、盾安环境（3.86%）、川大智胜（4.04%）。
　　■本周观点
　　维持上周军工Q3具备配置价值的观点，行情或具持续性，仍重点关注导弹、信息化、材料、航空装备等：
　　一、上周周报观点我们明确提出军工三季度具有配置价值。本周军工板块大涨，主要由于以下因素：1）导弹和战斗机未来需求显著增加，军方相关需求已多渠道验证；2）军工行业基本面稳健增长，未来或加速，而估值处于15年以来的底部区间；3）机构配置仍较低，目前关注度高，加仓和申购基金的机构及个人特别多；4）市场乐观氛围的助推。
　　二、预计军工行情或仍将持续。主要因为：1）从历史规律来看，Q3军工表现往往较好，仅次于Q1；2）行业增速与估值仍匹配，至少到目前为止仍不算泡沫化。
　　三、仍重点关注弹载、信息化、新材料、航空装备等方向：
　　1）导弹领域在多重背景驱动下有望呈现高景气，优选导弹核心标的。导弹领域在多重背景驱动下呈现爆发式增长：一是迭代周期，与先进平台匹配形成实质战斗力；二是战略储备需求的增加；三是实战化训练带来的消耗需求大幅提升。导弹领域可能是军工行业中最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会；优先选择导弹业务占比高、业绩弹性大的标的，重点推荐航天电器、菲利华、楚江新材等。
　　2）新材料竞争格局较好且规模效应突出，仍重点关注碳纤维及复合材料产业链。军用新材料技术基本代表国内领先水平，且格局较好，型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，而新材料应用占比不断提升，同时具有民用化拓展空间。由于跟随主战型号放量，规模效应显著，带动单位成本不断下降，因此毛利率逐步提升。重点关注光威复材、中航高科、中简科技。
　　3）信息化建设或将是十四五的重中之重，具有TMT属性。信息化产品附加值高且占比不断提升，并更新换代速度较快，此外美国出口管制凸显自主可控的重要性，国产化进程将加速，存在业绩弹性。但由于信息化互联互通是体系建设，细分方向较多，涵盖通信、导航、半导体、雷达等方向，建议自下而上优选相关标的，重点关注航天发展、七一二、睿创微纳等标的。
　　4）航空装备也是需求重点，重型战斗机有望再上量，中航沈飞是战斗机唯一标的。空军装备跨代发展，优化结构需求十分迫切，周边四代机云集，力量平衡迫使我们加快升级换代。美国印太战略，遏制中国意图非常明显，根据参考消息报道，预计到2025年，整个印太地区美军与盟友的F-35部署数量将超过220架，力量平衡迫使我们加快升级换代。沈飞现役及在研机型是我国空军重要支柱，预期仍需求旺盛，十四五有望进一步上量。歼-16是空军新一代主战机型，是我空军跨代发展，优化结构的主力机型，需求空间大，未来一段时间仍将是装备重点，有望再次上量。歼-15是我国目前唯一舰载机，满足弹射需求机型是重要增量。在研四代机“鹘鹰”FC-31为沈飞积累卡位优势，实现四代的跨越。
　　5）民参军此前因军改影响、商誉减值、股权质押等估值下杀到底部，随着基本面好转或迎来戴维斯双击，优选组合。建议关注楚江新材、北摩高科等。
　　四、重点关注组合：航天发展、航天电器、中航沈飞、楚江新材、睿创微纳、菲利华、光威复材/中航高科、七一二、北摩高科、天箭科技等。
　　■本周报告回顾
　　1.中航沈飞：完成上半年均衡生产目标，十四五有望实现跨越式发展
　　链接：http://mrw.so/5tBzEE
　　2.北摩高科：半年度业绩预告超预期，受益航空装备列装加速
　　链接：http://mrw.so/6jyCXX
　　3.航天发展深度报告：导弹储备与实战化训练有望带动业绩快速增长
　　链接：http://mrw.so/64wFQz
　　4.光威复材：半年度业绩符合预期，看好下半年碳梁业务恢复及新项目投运
　　链接：http://mrw.so/5PufHP
　　5.睿创微纳：国内非制冷红外探测器龙头，军用列装加速，民用应用场景及渗透率不断提升打开市场空间
　　链接：http://mrw.so/6c2Qmo
　　■风险提示：武器装备建设不及预期