投资要点
　　本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周涨幅6.12%，跑输沪深3001.43个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300环比上涨7.55%；建筑装饰（申万）板块整体上涨6.12%，涨幅在28个行业中排第23名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动6.60%、4.63%、4.49%、9.13%、5.61%。
　　建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为10.72，位居A股各板块倒数第三。高于去年同期相比行业市盈率，接近2014年9月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下，建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面，房屋建设为7.78，基础建设为8.30，专业工程为14.10，装修装饰为31.42，园林工程为97.39。
　　6月社融信贷继续扩张，水利建设持续推进，短期关注中报密集披露期业绩较好个股及低估值大蓝筹。央行公布我国2020年上半年社会融资规模增量为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元；6月单月社会融资规模增量为3.43万亿元，同比多8099亿元。6月单月社融增量超预期，主要由于表内融资（人民币贷款）、新增未贴现银行承兑汇票和企业债券融资的大幅增加。6月当月人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增1474亿元，其中居民和企业中长期贷款分别同比多增1491亿元和3595亿元，中长期贷款为人民币贷款增量主要来源。社融信贷数据向好，建筑行业资金面有力支撑行业业绩。中报披露期来临，建议短期关注业绩较好个股；估值低、业绩较稳的基建央企也较有吸引力。
　　国务院总理李克强7月8日主持召开国务院常务会议，部署进一步做好防汛救灾工作、推进重大水利工程建设。会议指出重大水利工程是“两新一重”建设的重要内容。会议围绕防洪减灾、水资源优化配置、水生态保护修复等，研究了今年及后续150项重大水利工程建设安排，要求抓紧推进建设，促进扩大有效投资，增强防御水旱灾害能力。会议强调，要按照市场化、法治化原则，深化投融资体制机制改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制，扩大股权和债权融资规模，以市场化改革推动加快水利工程建设。近期建议关注水利工程相关个股。
　　风险因素：疫情影响超预期；政策力度不及预期；项目资金落实不到位等。