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芒果超媒研究报告:新时代证券-芒果超媒-300413-2020中报预告点评:2020年H1净利预增29%~42%,业绩增长持续“乘风破浪”-200712

股票名称: 芒果超媒 股票代码: 300413分享时间:2020-07-13 11:42:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡皓
研报出处: 新时代证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 575 KB 分享者: vec****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:7月10日,公司发布2020年上半年业绩预告
  7月10日,公司发布2020年上半年业绩预告,预计公司归属于上市公司股东的净利润为10.4-11.4亿元,同比增长29.42%-41.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对应2020Q2的归母净利润为5.6-6.6亿元,同比增长45%-71%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果扣除非经常性损益1.39亿元,扣非归母净利润为9.01-10.01亿元,同比增长14.2%-26.9%。
  芒果TV持续推出多部爆款自制剧集和综艺节目,带动公司业绩增长
  芒果TV充分发挥内容创新和体系自制优势,优化平台运营、创新内容编排,推出的《下一站是幸福》《锦衣之下》《我才不要和你做朋友》《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》《明星大侦探》等多部剧集和综艺节目持续热播,持续产出爆款,产品上线后持续释放价值,是公司业绩增速较快原因之一。
  《乘风破浪的姐姐》爆红,有望继续带动会员和广告业务高增长
  芒果TV自制综艺《乘风破浪的姐姐》于6月12日正式开播,已经成为暑期档爆款之作。据艺恩数据显示,《乘风破浪的姐姐》以播映指数75.62、媒体热度66.45、用户热度63.51、好评度82以及观看度高达70.17列在榜首,远远高于同期第二和第三的《密室大逃脱第二季》、《奔跑吧第四季》。
  “大芒计划”升级2.0,综艺+直播带货新模式进一步扩大芒果生态边界
  大芒计划2.0正式推出:为扶持KOL群体成长,打造KOL产业良性生态,公司成立芒果学院网红训练营,借助芒果TV强大的内容基因,培养新生代KOL。6月19日,芒果TV和抖音同时官宣《乘风破浪的姐姐》进行总计12场的抖音独家直播带货,通过“综艺IP×直播带货”的跨界合作,在明星带货上实现热门综艺IP和直播带货的联动创新。
  看好爆款综艺和剧集带动付费会员和广告增长,5G时代公司“人才+内容”壁垒高,芒果生态边界有望扩大,维持“强烈推荐”评级
  看好爆款综艺和剧集带动流媒体平台付费会员和广告增长,公司充分发挥可持续内容自制优势和全产业链协同优势,会员业务、广告业务、运营商业务实现持续稳健增长,芒果生态有望持续乘风破浪。我们上调盈利预测,预计2020/2021/2022年净利润预测分别为15.8/20.5/25.1亿元,同比增长37%/29%/23%,当前股价对应2020/2021/2022年PE分别为81.9/63.3/51.6倍。维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:内容合规风险、人才流失、新项目及用户付费不及预期等风险。
  

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