转债相对于正股的弹性是由转股溢价率的趋势决定的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转股溢价率更多反映的是市场对未来股市上涨空间的预期及条款触发的预期，其与正股价格的走势是大多反向的，但也存在两次个例：
　　1）2011-2013年因市场的情绪非常悲观，导致转股溢价率与市场的走势同步走向下跌；
　　2）2015年股票指数与转股溢价率所发生的同步上涨只是当时的赎回潮所带来的幸存者偏差现象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　从短期市场表现来看，这次转股溢价率的规律仍会符合经验规则，如果股票市场上涨延续，转股溢价率大概率会走低。但在微观世界里，转股溢价率下降的影响并不是均衡的：
　　1）转股溢价率对正股的敏感性不是一成不变的，当转股溢价率下降时，转股溢价率与转股价/正股价之间的拟合曲线会变平，个券间的估值差异会收敛；
　　2）在此间，转股溢价率偏低的偏股型转债因其估值的下降幅度更小，可能会具备更强的安全垫及弹性。
　　在所有偏股型转债中，如果某些转债随着正股上涨，其转股溢价率迟迟难以跌破0，那这些转债的相对弹性及安全性更强：
　　1）这些转债的共性是：转股溢价率本已很低，但其转股溢价率就转股价值来说还是明显偏高；
　　2）配置这些转债是进可攻退可守的，下跌空间极小的转股溢价率会给这些转债充分的上涨弹性，而即使转股溢价率跌到负值，我们也能同时增加套利收益；
　　3）这些转债有英科转债、晶瑞转债、国轩转债、天康转债、东音转债、富祥转债、东财转2、长信转债、新莱转债、至纯转债等。
　　如果某些转债本身的债性偏强，但其转股溢价率又偏高的话，那这些转债的弹性可能偏弱：
　　1）这些转债目前包含广电转债、盛路转债、模塑转债、凯龙转债、特发转债、振德转债、横河转债等；
　　2）短时来看，这些转债大多明显跑输正股，如果看好这类转债，需要看到偏高的正股上涨空间。
　　风险提示：宏观经济风险