投资要点：
　　国债收益率曲线与利率走势
　　2020年6月国债收益率曲线相比于5月整体上移，6个月到3年期的到期收益率平均上升了50个BP以上，6个月到期收益率上升幅度达54个BP。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短端收益率上升更明显，收益率结构曲线趋向于扁平化，期限利差进一步缩窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　四大参考利率6月长短端上行幅度分化明显，其近一月走势体现出短端上行快且大长期利率走势缓慢，总体仍在中枢附近，其中10年期国债收益率止于2.85%，相比于上月上行10BPs；10年期国开债收益率止于3.10%，相比于上月仅上升10个BPs；R007收于4.92%，较上月末上升了59个BPs，但仍在一倍标准差之内；Shibor3M利率较5月底大幅回升67个BPs，但仍远低于一倍标准差。
　　期限利差与信用利差表现
　　由于短端利率上升幅度远大于长端利率，6月期限利差先缩窄再保持平稳。截止6月末，10年期国债到期收益率相比5月末上行了14个BPs,同期1年期国债收益率上行了51.5个BPs。当前10年-1年期国债收益率期限利差为65个BPs,10年-5年期国债收益率期限利差为27个BPs，二者均略高于历史中枢。6月信用利差保持了一定的平稳，仅呈小区间波动，其中5年期AAA信用利差期间仅走阔9BPs，AA+和AA信用利差近乎与5月持平（仅增加2BPs）。AA+信用利差水平仍位于过去十年的中枢之下。
　　可转债市场表现
　　6月中证转债指数随着A股微量反弹，全月整体收益率0.45%，但市场总体仍呈下降状态。转债市场平均转股溢价率连续两个月下滑，截止6月底全市场转股溢价率为26.32%，略低于历史转股溢价率均值28.97%
　　风险提示：
　　本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有差异。