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研究报告:中邮证券-晨会纪要-200710

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-10 09:42:13
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 734 KB 分享者: luk****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  宏观研究
  6月CPI小幅回升
  9日,国家统计局公布6月份全国居民消费价格指数(CPI),数据显示,2020年6月份CPI同比上涨2.5%,涨幅比上个月扩大0.1个百分点,连续两个月处于“2时代”;环比下降0.1%,环比连续4个月下降,但降幅正在逐渐缩窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年CPI比去年同期上涨3.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  6月份,全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%,环比上涨0.4%;工业生产者购进价格同比下降4.4%,环比上涨0.4%。
  点评:6月CPI同比增速从5月的2.4%微升至2.5%。基本符合市场预期。从分项来看,食品价格的影响有所增加。其中猪肉、鲜菜环比涨幅分别为3.6%、2.8%,最为明显。食品项影响的增加一方面是自去年四季度以来能繁母猪存栏有所回升,受防疫调配要求从严进口量减少等因素的影响,猪肉供应偏紧,另一方面是南方洪涝灾害的影响,鲜菜价格由跌转涨。非食品项的通胀则继续回落。
  此外,核心CPI同比则比较低迷,反映了终端需求的迟滞与不足。
  6月份CPI的小幅回升不会影响未来CPI的下行趋势,未来猪肉价格下降空间较大,洪涝灾害会对蔬菜价格暂时造成影响,预计到年底CPI仍有望降至零附近。
  6月PPI增速有所回升,环比增长0.4%,其中生产资料环比增长0.5%,生活资料环比增长0.1%。从分项上来看,生产性的需求回暖明显。采掘业环比大增4.9%,较5月增速明显。受国际原油价格大幅上涨影响,石油相关行业产品由跌转涨。
  下半年,在全球经济持续复苏的背景下,PPI继续改善的概率很大。但由于当下的供需矛盾依然很大,需求复苏缓慢,将对PPI的上升形成压制。PPI未来或将保持缓慢复苏的态势。
  

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