◆市场表现：今日市场震荡上行，截至收盘，上证综指上涨1.74%，沪深300上涨1.62%，创业板指上涨2.34%，上证50指数上涨1.42%，中证500指数上涨2.44%，万得全A上涨1.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业层面，周期、金融板块领涨，大消费板块整体表现不佳，涨跌幅前三名的行业是国防军工(+7.53%)、非银行金融(+5.04%)和有色金属(+4.39%)，涨跌幅后三名的行业是家电(-0.02%)、银行(+0.22%)和医药(+0.36%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交额小幅回落，全天共成交1.54万亿元（前值1.74万亿元），陆股通北向资金净流入11.53亿元（前值净流入98.44亿元）。
　　◆市场点评：
　　盘面上看，今日市场延续近期的上涨趋势，A股各主要指数在早盘小幅跳水后迅速拉升并一路走高，截至收盘，A股各主要指数均实现上涨，一级行业中，除家电小幅收跌外，其余行业也均实现上涨，今日市场大小指数齐升，成交额和换手率维持在较高水平，市场交易情绪活跃。行业方面，今日市场领涨板块再次轮动，周期股和金融板块领涨，券商板块在昨日分歧后，今日再次上涨，表现强势，除此之外，半导体板块下探回升延续强势，电子烟、军工、数字货币等板块轮动走强，跌幅方面，大消费板块整体表现不佳，家电、医药、食品饮料等细分板块涨幅靠后。市场交易情绪方面，今日市场成交额及换手率小幅回落，但仍维持在较高水平，截至收盘，两市成交额为1.54万亿元（前值1.74万亿元），换手率为2.34%（前值2.64%），个股涨多跌少，全A上涨股票与下跌股票数量分别为3206支和561支，市场交易情绪活跃。资金流入方面，今日陆股通北向资金连续第5个交易日净流入，全天净流入11.53亿元。
　　近期市场行情轮动明显，金融、科技、周期等板块轮番上涨。从政策经济周期角度看，企业盈利是一种货币现象，企业中观现金流的改善领先于企业EPS的改善，那些在当前有着更好现金流表现的行业有更大可能在未来获取超额收益，同时随着经济周期逐渐复苏，现金流表现更好的行业也有望更快迎来复苏。从这一视角出发，当前周期板块已走出至暗时刻，有色、石油石化、国防军工等板块存在结构性机会，而低估值的金融板块也开始明显具备配置价值。当前市场行情轮动并不是所谓的风格切换，而是周期复苏下各个高景气板块的轮动。
　　展望后市，以最新收盘价计算，当前A股市值/M2已升至2011年以来78.0%分位数，市场不再低估也意味着前期由货币驱动的估值修复阶段已结束，后期上涨动能需要由盈利复苏驱动。但是在对经济复苏和货币政策宽松的乐观情绪驱动下，短期市场的趋势外推上涨有望延续，后期应重点关注政策信号，一方面是CPI和房价数据是否支持货币政策继续保持前期的宽松态势；另一方面是监管当局对于资本市场和货币政策方面的态度，过于快速上涨并不符合健康牛市的定位，同时经济复苏趋势确认后，也意味着货币政策保持宽松的必要性有所下降，需关注疫情期间的宽松政策何时择机退出。虽然由货币驱动向盈利驱动切换过程可能存在惊险一跃，市场在未来一个季度可能发生波动，但我们认为这种波动是有惊无险，站在中长期角度，仍然对市场保持乐观态度。
　　◆风险提示：政策宽松不及预期；经济增速超预期下行；海外市场波动加大。