速冻火锅料制品龙头企业
　　公司主营“安井”牌速冻食品，包括速冻火锅料制品、速冻面米制品、速冻菜肴制品三大部分，拥有以华东地区为中心并辐射全国的营销网络，是国内速冻食品龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，速冻火锅料制品（占2019年营收63.1%）、速冻面米制品（26.4%）、速冻菜肴制品（10.4%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行业空间广阔，公司竞争力突出
　　速冻食品行业未来发展空间广阔，市场份额呈现逐步集中的趋势。公司渠道优势明显，规模效应促进利润提升，低费用率的经销模式使得销售净利率较高。同时公司产品覆盖面广、产品力强，并根据趋势持续推出新品，抢占行业制高点。2020Q1公司实现营收12.78亿元，同比+16.6%；归母净利润8780万元，同比+35.3%。在疫情背景下公司业绩实现超预期，主要系部分产品提价，以及高毛利产品占比提高带动公司整体毛利率同比提升2.3pcts所致。
　　公司成长性好，估值水平较高
　　与食品饮料行业市值相邻的10家公司相比，公司成长性较好、估值水平较高。根据2019年报数据，公司营收增速排名第3，净利润增速排名第6；动态市盈率为70.94，排名第5，估值偏高。
　　预估上市价格中枢为125.18元，建议积极申购
　　预计安20转债转股溢价率在20%-24%之间，上市价格预计在123.13-127.24区间，中枢价格为125.18元。公司第一大股东新疆国力民生股权投资有限公司持股39.42%，假设原股东有60%参与配售，则预计获配5.4亿元面值转债，留给市场的规模约为3.6亿元。假设网上申购700万户，按照打满计算中签率约0.0051%。建议积极申购。
　　风险提示：正股及市场大幅波动风险；食品安全问题