一、事件概述
　　我们前期持续提示地产股悲观见底，优质地产股将迎来修复行情，地产股近期出现显著上涨；并且，叠加风格偏好的切换，以及市场增量资金的推动，我们认为，优质地产股后续的上涨空间依然充足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　市场风格切换至低估值，地产股是基本面好转却最低估的板块
　　疫情以来，大部分基本面好转的行业，估值出现了快速的提升；然而，地产销售增速虽然从4月起即出现显著的好转拐点，4月销售增速大幅提升，5~6月皆出现两位数正向增长；但由于前期市场偏好的特点，前期地产股估值不增反降（不少优质地产股4月份达到历史最低估值）；当市场风格切换至低估值时，具备基本面好转，盈利成长能力更为优质的地产股，成为资金最值得配置的板块之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　参考历史地产股估值提升行情，后续上涨空间依然充足
　　我们以蓝筹地产股作为参考样本看（万科、保利、金地），在14年Q4~15年初的增量资金推动行情中，典型地产股上涨幅度约为200%；在17年Q4~18年初的地产股估值提升行情中，上涨幅度约为100%；在19年Q1、19年Q4的估值修复行情中，上涨幅度约为40~60%；参考历史的上涨行情，当前行情的后续上涨空间依然充足。
　　政策悲观预期已见底，为地产股估值提升创造条件
　　土地溢价率的上行并非过热，下半年起，伴随出让土地的结构变化，溢价率会自然下行，土地市场并不会持续过热；我们以前期报告所提及的，领先全国房价变动9个月的指标—居民增量储蓄保障倍数看，全国地产需求并未过热，不会导致政策再显著收紧。
　　三、风格切换遇上悲观见底，优质地产股上涨空间
　　我们认为，当前风格切换遇上悲观见底，对比历史行情看，优质地产股估值提升空间依然充足，推荐：阳光城、保利地产、荣盛发展；建议关注：中南建设、融创中国（H股）、金地商置（H股）。
　　四、风险提示：
　　1、地产政策改善不及预期；2、外围风险不确定性加大。