本周观点:
　　本周煤炭股终于迎来了久违的估值修复，此前动力煤价已从4月底的底部修复超25%且仍趋势向上迎接旺季，我们认为有基本面的动力煤龙头股目前仍然被低估，继续看好估值修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　本周动力煤港口价格大涨，CCI 5500动力煤指数快速上涨20元/吨至590元/吨，坑口煤价亦由于偏紧的供需继续快速上涨，验证我们看好动力煤旺季涨价的观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从神华暂停销售现货专供长协的通知、相关网站公布国家发改委办公厅日前下发的《关于做好2020年煤炭中长期合同履行监管工作的通知》、神华包神铁路取消优惠恢复运价、神华7月长协价格上涨等均可以看出，近期市场情绪较高，煤炭长协的供给方面偏紧。本周电厂日耗维持在较高水平，进口限制仍然较为严格，北方港口铁路调入略有下降，港口及电厂补库速度略有加速但库存仍明显低于去年同期水平。未来迎峰度夏的旺季煤价走势取决于三点，第一是后续补库的强度，第二是旺季煤炭的需求，第三是进口限制的持续性。从目前来看，坑口价格上涨体现当前高调运水平下供给有限，进口限制政策预计仍将持续；而今夏在厄尔尼诺现象下大概率气温偏高，若有局部集中降雨而泄洪可能影响水电的发电量。因此今年旺季动力煤大概率供需偏紧，我们继续看好市场因素下动力煤旺季涨价。
　　双焦方面，焦炭供给受限，第六轮提涨落地，未来价格进入焦钢博弈阶段。焦煤价格企稳，部分地区部分煤种价格出现回升。
　　重点推荐标的中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。动力煤港口价格未来三个月趋势向上，我们认为动力煤龙头将迎来修复。另有光伏概念受益标的：山煤国际；焦炭上涨及聚丙烯受益标的：金能科技。
　　本周中信煤炭指数大涨8.7%，跑赢指数。
　　本周（6.29-7.3）上证综指+5.8%，深证成指+5.2%。中信行业指数中，煤炭指数+8.7%，在30个中信一级行业中位于第4位。涨幅最大的前五位分别为金能科技、大同煤业、露天煤业、潞安环能、安源煤业。涨幅最小的前五位分别为ST云维、淮河能源、ST安泰、宝泰隆、美锦能源。
　　继续看好动力煤旺季涨价。
　　本周动力煤港口价、坑口价、焦煤、焦炭、国际原油、国际煤价、煤炭海运价上涨，螺纹钢价格下跌，水泥价格涨跌互现。
　　本周动力煤港口价格大涨，CCI 5500动力煤指数快速上涨20元/吨至590元/吨，坑口煤价亦由于偏紧的供需继续快速上涨，验证我们看好动力煤旺季涨价的观点。从神华暂停销售现货专供长协的通知、相关网站公布国家发改委办公厅日前下发的《关于做好2020年煤炭中长期合同履行监管工作的通知》、神华包神铁路取消优惠恢复运价、神华7月长协价格上涨等均可以看出，近期市场情绪较高，煤炭长协的供给方面偏紧。本周电厂日耗维持在较高水平，进口限制仍然较为严格，北方港口铁路调入略有下降，港口及电厂补库速度略有加速但库存仍明显低于去年同期水平。
　　未来迎峰度夏的旺季煤价走势取决于三点，第一是后续补库的强度，第二是旺季煤炭的需求，第三是进口限制的持续性。从目前来看，坑口价格上涨体现当前高调运水平下供给有限，进口限制政策预计仍将持续；而今夏在厄尔尼诺现象下大概率气温偏高，若有局部集中降雨而泄洪可能影响水电的发电量。因此今年旺季动力煤大概率供需偏紧，我们继续看好市场因素下动力煤旺季涨价。
　　双焦方面，下游钢铁逐渐步入淡季，铁矿石涨价钢厂利润受挤压。焦炭供给受限，第六轮提涨落地，未来价格进入焦钢博弈阶段。焦化企业利润有所修复。焦煤价格亦企稳，部分地区部分煤种价格出现回升。
　　看好煤炭股继续估值修复。推荐标的：中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。受益标的：山煤国际、金能科技。
　　本周煤炭股终于迎来了久违的估值修复，此前动力煤价已从4月底的底部修复超25%且仍趋势向上迎接旺季，我们认为有基本面的动力煤龙头股目前仍然被低估，继续看好估值修复。
　　重点推荐标的中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。看好动力煤旺季涨价，我们认为有基本面支撑的动力煤龙头股将继续估值修复。另有光伏概念受益标的：山煤国际；焦炭上涨及聚丙烯受益标的：金能科技。
　　风险提示
　　宏观经济系统性风险；下游复工进度低于预期；电价下降超预期；水电来水超预期；进口煤政策放宽超预期；新能源在技术上的进步超预期。