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食品饮料行业研究报告:天风证券-食品饮料行业:人造肉领航者敲开国门,行业进入发展加速期-200703

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2020-07-03 07:33:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘畅
研报出处: 天风证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 304 KB 分享者: qin****ar 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:7月1日,美国“人造肉第一股”Beyond Meat表示,将通过盒马鲜生在中国大陆销售人造肉汉堡肉饼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Beyond Meat将从本周末开始在上海的50家盒马鲜生门店上架其植物肉产品“别样汉堡”,并计划于2020年9月在指定的另外48家盒马鲜生北京门店和杭州门店进行销售,我们预计行业发展或将加速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  人造肉市场百花齐放,国外巨头纷纷入局
  2019年以来,各大企业纷纷布局人造肉市场,植物肉产品已经逐渐开始进入中国主流餐饮及零售渠道,2020年4月,肯德基携手嘉吉,在国内推出以大豆、小麦及豌豆蛋白为原料的“植培黄金鸡块”;星巴克宣布,与BeyondMeat合作,在中国推出基于植物蛋白的人造肉午餐菜单;棒约翰与星期零合作推出人造肉披萨。6月30日,嘉吉正式在中国市场推出植物肉品牌“植启”,包含植物鸡肉块和植物牛肉饼两款产品。7月1日,Beyond Meat表示将通过盒马鲜生在中国大陆销售人造肉汉堡肉饼。伴随行业巨头纷纷入局人造肉行业,使得消费者更易接触植物肉,逐步培育消费者,增加购买意愿,植物肉的认知深度也将会随着巨头宣传迅速提升,提升渗透度,在消费者复购意愿较强的加码下,行业有望迎来快速增长。
  美国研发水平及商业模式成熟,国内尚处于起步阶段
  美国人造肉行业起步早,伴随零售和餐饮端的同步发展,消费者对人造肉的接受程度高,人造肉行业发展迅速。Beyond Meat和Impossible food是其中的领航者,技术水平成熟,特有的技术和流程可以达到复制动物肉类的主要成分和口感,持续投入研发,产品品类丰富。且不断向海外扩张,目前,Beyond Meat已经在全球50多个国家/地区销售,Impossible Food也已进军中国香港、新加坡市场,并向欧洲市场进军。
  目前国内市场尚处发展初期,国内传统的素肉产品技术含量低,实际口感与肉制品相比有很大差距,价格低口感差。但随着中国肉类消费的增加,人造肉可填补中国未来肉类缺口,同时,消费者更绿色健康的饮食消费习惯,使得植物性食品在中国迎来风口。此外,先行一步的植物性饮品、增长的植物性食品行业投资额以及倒逼豆制品企业创新的动物疫情,加之即将出台的行业标准,都给未来国内植物肉行业的发展创造了机会。
  国内人造肉企业技术是决胜关键,原材料稳定供应是保障
  近年来随着国内人造肉的发展,产品口感体验有所改善,但仍无法与传统肉食相比。在尝试模仿肉类风味时,处理植物蛋白异味和保持特殊部位口感给人造肉企业带来挑战。提升口感是保证消费者持续食用的第一要义,因此拟真程度是行业最大的壁垒。目前,国内人造肉公司通过合作和自主研发两个方向实现技术与口味突破,在技术与渗透率不断提高下,行业未来可期。
  人造肉公司大都直接采购人造肉原料,并不涉及上游蛋白提取环节。人造肉公司对原材料的质量即蛋白的纯度有较高的标准,而蛋白提取技术壁垒较高,供应商较少。随着人们对人造肉的日益需求,豌豆蛋白市场供不应求,供应链稳定是人造肉企业长期发展的保障。相比国外公司,由于植物肉原料是以大豆、豌豆等豆类品为主的拉丝蛋白,而全球大豆蛋白、豌豆蛋白加工近50%在中国,主要以山东、河南地区为主,因此国内人造肉企业或有显著的原材料优势,保障国内人造肉行业的未来发展。此外,国内人造肉行业的发展也带动产业链上游的需求,上游植物蛋白行业有望得到进一步发展。
  风险提示:宏观经济下行风险;政策风险;食品安全风险;人造肉发展不及预期
  

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