◆事件
　　2020年6月30日，统计局公布6月PMI指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份中国制造业PMI为50.9%，比5月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续四个月回升；综合PMI产出指数为54.2%，比上月上升0.8个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆点评
　　1、制造业PMI连续两个月回落后再现上升，预示经济复苏节奏可能有所加快，但不确定因素仍存
　　6月中国制造业PMI为50.9%，在4月、5月连续两个月出现回落后本月终现回升，预示经济复苏节奏可能有所加快，供需两端持续回暖推动本月PMI指数回升。原材料库存指数上升而产成品库存降低，预示企业在需求改善的同时加大了投入。出厂价格指数今年以来首次升至荣枯线以上，但生产端物价持续强于需求端可能弱化企业的盈利能力。不确定因素仍存，小型企业复苏遭遇较大阻力；用工景气度连续下降验证就业形势严峻。
　　2、非制造业商务活动指数连续4个月上升，服务业恢复有所加快，建筑业景气仍然较强
　　6月非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续四个月回升。6月服务业商务活动指数为53.4%，比上月上升1.1个百分点。在相关政策推动下，服务业活动恢复有所加快，服务业后续复苏是确定项，但企业对于用工仍然较为谨慎。6月建筑业商务活动指数为59.8%，比上月回落1.0个百分点，建筑业活动仍然较强，后续基建仍在一定程度上可以承担稳经济的重要作用。
　　展望后续，两会召开后各项宏观政策逐步发挥效力，重要经济数据均在边际改善，说明经济复苏在稳步推进。但一些不确定因素仍然存在，境外疫情最近加快蔓延，境内也再次出现本土病例，这一情况预示经济的复苏并不会是一蹴而就的过程，盲目乐观并不可取。
　　◆债市观点
　　今年以来债市二级市场大致经历了四个发展阶段，其中疫情以来又可以分为三个阶段，目前这一轮向上调整始于4月底。目前债市收益率已经处于较高位置，后续继续向上的空间有限。当前境外疫情有加剧倾向，国内疫情也有一定反复，债券收益率有向下调整的可能，但突破前期低点的概率很低，后续债市整体将可能呈现短期回落但中长期向上且“上有顶、下有底”局面。
　　◆风险提示
　　目前境外疫情蔓延有所加剧，境内也有一定反复，后续经济复苏不确定性因素增加。