科技股的投资逻辑与未来展望
　　中短期内：
　　通过观察发现，中短期内（一年维度）行业景气度是决定绝对水平高低、股价排名的重要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从未来一年的角度，在5G产业周期全面展开的背景下，科技板块保持较高的景气度是大概率事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　一方面，随着产业周期的来临，科技板块并购需求重新回升，而在并购政策监管再度进入到放松周期后，科技板块并购重组规模回升的可能性较大，外延贡献增速上行是大概率事件。
　　另一方面，在业绩承诺到期高峰过后，科技板块商誉减值压力大大减轻，在产业链内部传导的背景下，内生增长贡献也有望显著提升。
　　而从盈利预测来看，中性假设下今年创业板指业绩增速为8.1%，仍然相对于沪深300占优，这也进一步验证了科技板块景气回升的逻辑。
　　科技板块龙头效应强化：不管是产业周期展开的2019年还是疫情冲击显著的2020年一季度，科技龙头业绩增速及盈利能力表现都显著优于行业。这表明，科技龙头可以利用自身的资源和订单优势，在产业周期中提升行业集中度，同时有较强的抗风险能力，这种趋势在未来将会延续。
　　中长期内：
　　在中长期内，从美股的经验来看，经济中枢不断下台阶过程中的产业结构转型，可以支撑科技板块盈利稳定地穿越周期，进而实现长期的高收益。当前中国正处在经济增速放缓、产业结构转型的阶段，未来科技产业将在工业企业利润中占比进一步上升，这也将在中长期内支撑科技板块的业绩的稳定性。
　　中证科技龙头指数投资价值分析
　　中证科技龙头指数由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成。该指数使用稳健性筛选、龙头股筛选、多因子打分筛选三重标准筛选优质龙头股，专注高科技性行业。科技龙头指数的一致预测净利润整体处于上升趋势，各机构对于科技龙头指数成分股的未来发展保持乐观情绪。自2019年一季度以来，基金重仓中科技龙头指数成分股的市值占比保持上升趋势，截至2020年一季度末，基金重仓中该指数成份股的市值占比为7.56%，处于历史高位，体现出公募基金对该指数的青睐。2012年7月2日至2020年5月29日的样本期内，科技龙头指数年化收益率为18.32%，夏普比为0.70，业绩表现优异。
　　华宝中证科技龙头ETF
　　华宝中证科技龙头ETF（简称“科技ETF”，代码“515000”）跟踪中证科技龙头指数，初始发行规模为10.4亿，于2019年8月16日开始上市交易。截至2020年5月29日，华宝科技ETF的基金规模为104.27亿，约为初始规模的10倍，过去一个月的日均成交额为4.01亿元，具备良好的二级市场流动性，建议投资者保持关注。
　　风险提示：模型失效风险，市场环境变动风险。