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三房巷研究报告:兴业证券---三房巷--三房巷增发投资价值分析报告-070518

股票名称: 三房巷 股票代码: 600370分享时间:2007-05-31 09:41:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓亚萍
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 513 KB 分享者: ric****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
  随着我国纺织染整业自身的进步,印染布与坯布加工比重逐渐缩小的同时,染
整设备以及染料等相关行业的发展,使我国染整业在市场、品种、原料、批量
等方面的适应性有了较大的提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  根据《印染布行业2004-2006 年经济运行分析》,我国的印染布产量从2004 年
301.63 亿米增加到2006 年430.30 亿米,印染布单产值从24.94 元/米增加到27.79
元/米,显示印染布产量和产值增长幅度很大,单产值提高很快,表明我国印染
布产品竞争力有所增强,档次和技术含量有所提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  十一五印染行业发展重点是结构调整:印染行业“十一五”期间计划减少低档
产品比重,淡化量的增加,不断提高产品的技术含量及附加值,高档面料的比
重由目前的约5%提高到约10%,中高档印染产品的比重为60%以上。
  公司主要生产卡其印染布、锦棉染色布、麻棉印染布和精梳细布等四大类100
多个产品,其中卡其布产量居全国之首。目前已形成年产1.2 亿米各类印
染布的生产能力,产品主要用于制作各种休闲服、运动装和职业服装。
  公司拟增发不超过9000 万股,募集资金拟投资于采用紧密纺精梳纱生产高档家
用纺织品项目,有望提升公司产品的附加值。
  目前纺织行业平均市盈率约在35-40 倍之间,由于公司在细分子行业具有一定的
规模优势,我们给予40 倍市盈率,合理价格为12-14 元之间。考虑到公司印染
布产品的市场占有率、增发项目投产后的预期以及未来大股东对公司的扶持,
我们给予推荐的投资评级。

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