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科技行业研究报告:平安证券-科技行业冠军系列报告(一):医疗机器人冠军,直觉外科(达芬奇机器人)-200604

行业名称: 科技行业 股票代码: 分享时间:2020-06-04 16:28:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡小禹,魏巍,韩盟盟
研报出处: 平安证券 研报页数: 30 页 推荐评级:
研报大小: 1,449 KB 分享者: tin****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  达芬奇机器人是目前世界上最成功的手术机器人:
  达芬奇机器人由机械臂、操作台、三维成像系统三大功能单元构成,它极大拓展了手术医生的技能界限,显著降低医生工作强度,完成远超人类精度的手术动作,拓展手术应用范围,提高手术成功率;
  截至2019年全球达芬奇机器人安装量已达5582台,累计参与手术达到720万台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全世界平均每26秒就有一个医生使用达芬奇机器人进行手术;
  达芬奇机器人的技术壁垒、先发优势以及医生对达芬奇的使用习惯等,为公司建立了宽阔的护城河。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  直觉外科业绩亮眼:
  作为达芬奇机器人的制造商,直觉外科2019年收入和扣非后归母净利润分别达到44.78亿美元、13.79亿美元,分别同比增长20.25%、22.29%,毛利率达69.45%。
  资产负债率常年低于20%,流动比率保持在4左右。
  直觉外科2000年于纳斯达克上市,其股价从最初的6.02美元,上涨至574.59美元(2020年6月1日股价),涨幅9445%,年复合增长约26%。
  医疗机器人发展潜力巨大,市场空间持续增长。
  医疗机器人市场规模持续增长,2018年全球医疗机器人销量为5100台,销售额达28亿美元,平均单价持续下降,2018年为54.9万美元/台。
  生产销售手术机器人的其他公司包括,美敦力HugoRAS、TransEnterix、MedTech、Medrobotics等。
  风险提示
  手术机器人操作不当造成事故,对整个行业产生负面影响的风险:一般情况下,手术机器人可实现比人工更高的手术精度和成功率,但若某些新品牌产品设计不合理,导致操作不当并造成较严重的医疗事故,有可能为整个行业带来负面的影响。
  竞争加剧,毛利率下滑的风险:随着越来越多的竞争者进入该领域,可能导致竞争加剧,行业整体毛利率下滑。
  经济萧条,需求不振的风险:手术机器人是价格昂贵的设备。当前全球经济面临着疫情扩散等众多风险,若全球经济因某些原因陷入萧条,有可能导致整个行业的需求不振
  

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