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卓胜微研究报告:国信证券-卓胜微-300782-公告点评:定增30亿,加码高端滤波及5G基站射频器件-200602

股票名称: 卓胜微 股票代码: 300782分享时间:2020-06-02 12:30:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳仕华,唐泓翼
研报出处: 国信证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 556 KB 分享者: apr****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  拟定增30亿,进一步加码射频滤波器及5G基站射频器件产业化
  公司发布定增股票预案,拟募集资金总额不超过30.06亿元,主要用于高端射频滤波器芯片及模组产业化项目、5G通信基站射频器件研发及产业化项目并补充流动资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  募集资金中75%用于建生产专线,坚定“技术引领者”核心战略
  公司总计需求资金约46.62亿,其中高端射频滤波器项目总需求资金22.74亿元,5G通信基站总需求资金16.38亿,流动性资金需求约7.50亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司将使用募集资金中约22.56亿元投入两大项目硬件设备,约占募集资金的75%。剩余募集资金7.50亿元,将用于补充流动资金。
  公司设备投入大幅增加将主要用于晶圆前道生产专线,显现战略上坚定成为射频领域“技术引领者”,将在SOI、锗硅、砷化镓等特殊工艺领域推陈出新,通过自购前道晶圆加工核心设备,能够更好进行研发迭代,并将核心工艺及加工参数等技术能力牢牢把控在自己手中。
  高端射频滤波器蓄势待发,5G基站端射频器件将成为新增长点
  公司此次高端射频滤波器项目,是在原有SAW滤波器技术能力上,进一步研发BAW等为代表的高端滤波器并进行产业化,而相关产品若产业化顺利,则将有望打破国外一直以来垄断并填补国内空白。
  同时公司原小功率射频产品应用领域主要在手机等消费电子,此次5G基站射频器件产业化项目实施,标志着公司从小功率射频走向大功率射频,迎5G基站端需求崛起,将有望打开基站射频器件新成长空间。
  国内射频芯片龙头,维持“增持”评级
  公司是典型的细分领域龙头,处于射频芯片优质赛道,上市后技术、人力以及资本资源禀赋大幅提升。预计20~21年净利润分别为7.66/10.16亿元,同比增速分别为54% /33%,对应PE 75/56倍,给予“增持”评级。
  风险提示
  疫情影响导致消费电子行业需求不及预期;

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