事项：
　　公司发布《关于对外投资暨签订股权转让协议书的公告》，公司拟收购上海稚宜乐商贸有限公司（以下简称“目标公司”）100%的股权，本次交易对价为人民币5,500万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，今年以来公司开启异地门店扩张，通过近期对公司在深圳地区门店观察了解，整体在选址及管理上具备一定优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国信零售观点：整体来看，公司在渠道和供应链方面的优势明显。未来公司看点有三点：展店、自有商品的发展以及母婴产业链的延伸。当前公司在异地拓店和拓品类方面均实现了一定的突破。
　　公司在深圳地区首家店铺选址合理，门店sku齐全，管理机制到位。深圳当前没有优势的连锁母婴店，母婴店仍处于起步阶段。当前深圳高素质的年轻户籍人口保持较高速成长，未来随着这类人口逐渐步入适婚适育年龄，对优质母婴连锁渠道的需求将快速增长。爱婴室通过多年的深耕，在上海地区已经形成了品牌效应。我们认为其供应链和渠道管理能力已经在核心一线城市得到了认可，其在上海地区的成功经验有望复制到深圳地区。
　　拓品类方面，公司核心消费群体与日本TOYROYAL皇室玩具的目标客群高度匹配，可以产生直接协同效应。本次收购完成后，将会完善公司在玩具品类上的竞争力，并扩大公司线上销售渠道。
　　我们维持此前的净利润预测，预计2020-2022年EPS为1.74/2.44/3.10亿元，对应PE26.9/19.2/15.1X。公司品牌、渠道和供应链优势明显，未来将在展店、自有商品以及母婴产业链上持续寻求突破，我们维持“增持”评级。
　　风险提示
　　1、疫情反复；2、异地拓店成果不达预期；3、奶粉等纸尿裤等品类品牌商提升出货折扣等。