扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 基金频道 > 正文

研究报告:国金证券-股票量化策略私募基金月报:市场环境喜忧参半,子策略均实现正收益-200525

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-05-27 10:06:13
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 于婧,张剑辉
研报出处: 国金证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,099 KB 分享者: all****sg 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  第一部分:股票量化策略投资环境
  目前来看,4月受美股快速反弹的影响,A股市场也取得了不错的涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从国内经济数据来看,疫情对一季度经济活动产生了较大冲击,短期基本面未出现明确改善信号前,A股市场大概率继续维持震荡格局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)量化策略运作方面,伴随市场反弹上涨,两市成交在4月先涨后跌,一度回落至5000亿以内的水平,全月两市平均日成交额6270亿左右,已连续两月回落,但目前仍处于近一年的中等偏上水平。各大指数平均换手率均大幅下跌。波动率及个股收益率离散度4月继续有所下跌,但个股收益率离散度平均水平仍然处于近一年多相对高位,行业间收益率离散程度同样有所收窄。4月IF、IC贴水幅度继续扩大,同时波动加大,相比于3月,不管是IF还是IC,4月开仓的头寸所承担的贴水成本均有上升,中性产品的对冲成本基本已经达到了近一年的高点。目前来看,一方面,A股市场表现出了一定的韧性,一定程度上利好各类股票策略运作,另一方面,市场波动收窄、流动性下降,量化策略运行环境难言乐观。整体而言,各影响因素已经度过了对股票量化策略(包括量化选股和市场中性策略)友好度较高的阶段,当下运行环境处于中性水平。在未来市场流动性变化不大的情况下,可以适当关注行业规模的扩张或收缩给策略带来的周期性影响。
  第二部分:股票量化策略近期表现
  据我们本次重点统计的414只(相同公司同一策略选取一只产品)股票量化策略产品显示,4月该策略产品平均收益2.32%,与上月相比大幅上涨,在近一年里表现仅次于去年12月,其中304只产品获得正收益(占比73%),110只产品获得负收益。整体来看,4月以来两市流动性和波动水平均略有下降,市场环境对量化策略运作有利有弊,受市场整体上涨带动,所有子策略均获得正收益。具体来看,沪深300指数增强策略的平均超额收益整体为正,中高频策略连续10个月实现正超额收益,同时4月超额有大幅上涨,未区分策略频率超额收益与3月相比则略有下降。中证500指数增强策略超额收益4月表现相对一般,中高频策略及未区分策略频率超额收益均有下跌,其中未区分策略频率超额收益跌幅较大。近期股指期货基差波动情况放大,贴水幅度继续加深,临近月末,由于负基差大幅收敛,对Alpha策略本月的表现也带来了较大影响,市场中性(中高频)策略收益整体下跌。
  根据4月收益情况,我们持续跟踪的部分优秀股票量化策略私募基金里,灵均、明汯、幻方、因诺、进化论、蒙玺、涵德、白鹭等私募管理人业绩相对较好。
  第三部分:本期优秀股票量化私募推荐—蒙玺
  蒙玺投资专注于量化投资,虽2019年才从自营转型资管,但前期以纯高频策略为自营账户操作,在中高频策略开发、IT、以及算法交易方面积累了丰富的经验,存在一定的优势。公司投研团队规模大,注重人才储备,核心团队擅长量化高频交易。目前公司管理规模较小,短周期CTA和股票中高频策略容量充足,可予以关注。
  风险提示:经济下行、流动性风险。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com