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新能源汽车行业研究报告:平安证券-新能源汽车行业周报:4月新能源乘用车上险数继续回升-200526

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-05-26 09:38:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱栋,余兵,王德安
研报出处: 平安证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 700 KB 分享者: 轩**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  本周关注:4月份新能源乘用车上险数继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据交强险数据,2020年4月国内新能源乘用车上险数5.37万辆,同比下降4.86%,环比增长10.8%,同比下降幅度明显缩减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年1-4月累计上险数15.56万辆,同比下降40.7%。车型车企排名来看,2020年4月单一车型排名前五的分别为国产Model 3、广汽Aion S、蔚来ES6、理想ONE、奇瑞eQ1,排名前五的车企分别为比亚迪、特斯拉、广汽乘用车、北汽新能源和上汽通用五菱,销量均突破2000辆。地域分布来看,代表车企比亚迪和特斯拉销售结构相似,销量前五的地域都以北上广深一线城市为主,比亚迪的销售地域相对更加分散。
  分企业类型来看,2020年4月国内传统车企上险3.13万辆,环比增长28.3%;国内造车新势力上险0.95万辆,环比增长58.8%;合(外)资企业上险1.3万辆,环比下降28.6%。4月份自主企业的销售占比提升,合资和外资车型占比下降,主要由于特斯拉上险数环比下降幅度较大。分使用性质来看,2020年4月用于运营性质的新能源乘用车销售占比15%,较3月份提升7.8pct;用于个人消费的新能源乘用车销售占比71.2%,较3月份下降9.2pct。运营市场有明显的复苏迹象,主要由于各地陆续出台的政策对公共运营端的刺激作用较大。
  行业动态:欧盟推出绿色经济复苏计划,拟取消纯电车增值税;2020年一季度海外电池企业营收普遍增长;国轩高科筹划股权转让事宜;国轩高科发行可转债用于项目投资;亿纬锂能中标中国移动通信用磷酸铁锂电池;SQM 2020年一季度净利润约4500万美元,受疫情影响一季度锂销量不及预期。
  投资建议:随着国内疫情逐步稳定,国内新能源汽车产销回暖,海外疫情也逐步得到控制,下半年全球电动车市场有望重回快车道,重点关注海外新动向,如特斯拉、大众、LG等。整车方面,推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团,关注吉利汽车;零部件方面,推荐特斯拉产业链标的。电池材料方面,推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份、璞泰来、新宙邦;电机电控方面,建议关注卧龙电驱、汇川技术;锂电设备方面,建议关注先导智能和杭可科技;锂钴方面,建议关注华友钴业和天齐锂业;充电桩方面,建议关注特锐德、万马股份。
  风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。
  

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