行业核心观点:
上周30个中信一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第7名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有色金属指数下跌0.9%,跑赢沪深300指数1.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周,海外疫情仍然严重,海外新冠确诊病例已突破500万例;各国逐步放松防疫限制,但对于疫情的担忧仍然存在;国内方面,两会召开带来的政策预期提振市场,但中美关系紧张局势进一步升级也加深投资者担忧。总体来看,国内外市场情绪低落,有色价格出现冲高回落态势。基本面看,上周世界金属统计局(WBMS)公布数据,20年1-3月全球铜、铝、锌、镍供应过剩,锡、铅供应短缺。随着各矿山供给及进出口恢复,部分有色金属供应过剩局面可能延续。需求方面,国内终端消费良好,金属加工板块开工稳定,建筑、汽车、5G通讯基站等板块引领金属下游消费,新基建成为明显支撑点。目前,各国经济仍处于下行态势,有色受市场情绪影响波动明显,短期建议持币观望为主。
投资要点:
避险需求及低利率政策支撑金价:上周黄金市场高开低走,多国经济重新开放及疫苗研发的希望渐增使得黄金冲高受阻,黄金上行承压。上周,欧元区5月PMI反弹改善,但仍全线处于持续萎缩状态;美国纽约联储主席威廉姆斯称很难知道美国经济何时会复苏;日本央行22日召开会议将基准利率维持在-0.1%不变。中长期看,避险需求及多国低/负利率有望支撑金价,建议关注相关板块投资机会。
铜终端消费旺盛,需求增加:上周,世界金属统计局(WBMS)数据显示,2020年1-3月,全球铜市供应过剩18.8万吨,2019年全年为短缺26.8万吨。上周,秘鲁、智利等大型矿山复工复产,进口废铜到货增加,供应端对铜价格支撑正逐渐减弱。但与此同时,国内铜终端需求转暖,整体消费表现较强,铜去库存持续增加。上周,工信部数据,截至5月18日,全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达到99.1%和95.4%,国内工业数据好转。在国家政策刺激下,电网、5G、新能源车投资速度加快,5月有望延续强势。新基建带动下铜需求强势,预计价格有望上行,建议关注龙头企业价格低位买入机会,同时持续关注下周“两会”相关政策的出台指引。
新能源板块长期看好:上周,政府工作报告出台,强调加强新型基础设施建设,建设充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求。新能源车发展成为两会重点,预计新能源车政策长期利好,将带动锂钴需求增长,建议关注相关板块投资机会。
风险因素:全球经济动荡,世界各国政策变化,地缘政治局势突变;下游消费不及预期。