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基础化工行业研究报告:光大证券-基础化工行业周报:原油价格反弹,化工品价格回暖,后期关注下游需求变化-200525

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2020-05-25 09:58:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖亚平,裘孝锋,赵启超
研报出处: 光大证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,655 KB 分享者: fen****yy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆本周涨幅靠前品种:石脑油(新加坡)(+46.0%)、丁烷(地中海FOB/STOR)(+36.1%)、柴油(新加坡)(+26.9%)、WTI原油(+21.8%)、汽油(新加坡)(+21.4%)、乙烯(东南亚CFR)(+15.6%)、Brent原油(+12.8%)、ABS(华东)(+11.8%)、丙烷(地中海FOB /STOR)(+11.4%)、二氯甲烷(华东) (+7.3%);本周跌幅靠前的品种:液氯(华东)(-22.3%)、毒死蜱(江苏-丰山集团)(-10.9%)、EDC(CFR东南亚)(-7.3%)、维生素D3:国产(市场报价)(-6.8%)、蛋氨酸(现货平均价)(-6.0%)、色氨酸(-4.6%)、三氯乙烯(华东)(-4.5%)、轻质纯碱(华东)(-4.0%)、丁二烯(东南亚CFR)(-4.0%)、二甲醚(河南)(-3.7%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  ◆行业动态:聚合MDI市场上涨遇阻:本周万华货源12200-12400元/吨,下跌200元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上海货源11700-11900元/吨,下跌200-300元/吨。科思创执行价12500元/吨。供给端亨斯迈上海和巴斯夫上海进入检修,东曹瑞安仍停车中,其他厂家负荷低位;需求端仍待恢复,预计聚合MDI市场价格短期持稳。尿素市场企稳:山东市场价格1650-1660元/吨,环比上涨20-40元/吨。供给端本周日产15.51万吨,环比减少0.37万吨,同比减少0.16万吨。需求端农业用肥尚未开启,工业需求方面复合肥开工继续下降,板材厂需求暂无改观。预计尿素市场稳定为主。制冷剂整体维持弱势,R22继续上涨:原料端:无水氢氟酸止跌反弹,环比涨100元/吨。氢氟酸带动萤石反弹。制冷剂需求端:出口略有好转;内需方面空调市场库存高位,7月新能效即将推出,仍以排产为主;汽车市场低迷。供应端:制冷剂R32、R125开工低位,R22、R134a开工高位。R22:旺季前经销商大量囤货,厂家积极减产挺价,制冷剂R22价格上涨。
  ◆投资观点:本周WTI原油大涨21.8%至周五收盘价33.56美元/桶,Brent原油上涨12.8%至周五收盘价35.12美元/桶,上涨至2020年3月17日以来高点。原油价格上涨一方面与美国原油库存超预期的下降相关,表明美国原油供给出现下滑,另一方面与欧美部分国家在5月初逐步复工相关,原油需求向好。原油价格仍是化工品价格的锚,原油价格上涨,从成本端带动化工品价格回暖,后期需关注化工品下游需求的变化,从需求两端来看价格波动。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
  ◆风险提示:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险

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