两会明确财政发力，全年基建确定性强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周两会召开，尽管未明确设定全年经济增长目标，但明确财政发力，全年赤字率提高至3.6%以上，规模比去年增加1万亿，同时新增抗疫特别国债1万亿元，并且全部转给地方；新增地方政府专项债3.75万亿（2019年目标2.15万亿元），同比增加74%，强度基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两会同时要求稳健的货币政策更加灵活适度，M2和社融“增速要明显高于去年”，此前市场担心的货币政策边际收紧可能性较小；判断如经济下行压力大于预期，不排除进一步加强刺激政策，全年基建确定性高；同时两会明确2020年旧改目标为3.9万个小区，对比2019年改造目标翻倍，判断下半年旧改进度有望加速。推荐基建、旧改相关的水泥、防水、外加剂、管材、涂料板块。首推西北水泥三剑客祁连山、天山股份、宁夏建材，西北区域在重点工程开工加速的支持下销量饱满，三季度不排除有大型高铁、公路、铁路、机场等新项目开工，弹性和持续性最佳；其次推荐全国龙头海螺水泥，成长性清晰的上峰水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团等受益；继续推荐早周期防水龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，品牌建材集中度提升逻辑清晰；推荐早周期外加剂龙头苏博特（建材化工联合覆盖）、垒知集团，回调后安全边际高，且未来三年市占率提升逻辑清晰；旧改方向推荐三棵树、伟星新材、北新建材。永高股份、雄塑科技、亚士创能、中国联塑（H股）产业受益。
　　水泥：库存低位出货良好，价格继续上行。5月中下旬水泥需求依旧旺盛，本周出货率维持91.8%高位，同时受益于低库存（本周全国平均库存53.0%），京津唐、苏锡常、南昌、贵阳等地水泥价格上涨10-30元/吨，但局部地区如两广、福建和浙江沿海地区受雨水天气影响，企业出货环比下降5-10%。目前全国高标水泥均价440.67元/吨，高于去年同期5.17元/吨。
　　玻璃：市场情绪好转，价格持续回暖。截止到本周，国内建筑装饰市场基本已经恢复到正常水平，外贸订单表现仍不佳，但叠加北方产能缩减，市场信心继续回升，部分贸易商认为年内低点已经出现，备货有所增加，带动全国建筑白玻平均价格环比上涨23元/吨至1389元/吨。
　　玻纤：风电纱需求向好，价格稳定。近期国内风电纱需求向好，多数企业风电纱产量有所增加，个别大型企业2400tex缠绕纱价格略有上调，但多数企业仍以稳价出货为主，电子纱市场前期价格调整后暂稳。目前国内无碱2400tex缠绕直接纱平均价格3950-4200元/吨，电子纱价格7800-7900元/吨，电子布价格3.6元/平米。
　　风险提示。疫情蔓延时间超预期，系统性风险。