投资要点：
　　私募市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月A股市场整体表现靓丽，沪深300指数涨幅超过6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）事后看，A股的上涨，一方面得益于流动性的宽松支持，另一方面海外权益资产的大幅反弹也对A股形成提振。从当下A股的估值看，目前A股的PB估值处于过去5年10%以下的历史分位，估值较有优势，而当前稳增长的政策主基调下，流动性宽松成为常态，从而A股估值的提升较有空间，再考虑到5月底两会召开前，维稳预期的存在也有助于A股上行，但向上的空间也可能不足，这源于当前基本面的疲弱，A股的持续上行缺乏坚实的盈利支撑。债券市场方面，4月债市表现靓丽，尤其是短期利率下行较多，利率期限结构呈现陡峭化。近期长短端利率的分化，本质反映的是债市投资者对目前宽货币+宽信用政策组合的纠结，短端利率更多反映的是货币市场的流动性宽松，而长端利率则考虑的是财政发力对利率的潜在挤出效应以及名义GDP增速提升对未来长债走势的压制。相较之下，中短期利率债较之长端的机会更确定一些，利率曲线的陡峭化可能仍将延续一段时间，债市投资依旧建议缩短久期，以中短端投资为主。商品市场方面，4月黄金市场表现靓丽，主要驱动因素应在于全球流动性危机缓解后的利率下行，而4月美元指数的高位回落，也对黄金价格的上行形成正向刺激。有色金属也反弹较多，受疫情影响，部分铜矿处于关停状态，铜供应受影响，而国内复工复产节奏也推动需求逐步恢复，金属价格反弹明显。能化和农产品呈现震荡走势，受益于国内需求恢复，工业品也有一定程度的上涨。
　　业绩表现。股票策略共考察8405只基金，中位数收益1.54%，收益区间在【-68.64%，322.09%】。相对价值共考察660只基金，中位数收益3.65%，收益区间在【-50.84%，62.64%】。管理期货共考察1120只基金，中位数收益4.37%，收益区间在【-80.17%，475.97%】。宏观策略共考察296只基金，中位数收益1.09%，收益区间在【-26.18%，78.73%】。债券策略共考察523只基金，中位数收益2.36%，收益区间在【-31.41%，55.74%】。组合基金共考察609只基金，中位数收益2.67%，收益区间在【-18.68%，96.27%】。
　　发行与清盘。2020年1月前期股票市场连续上涨，股票策略产品发行数量出现明显上涨。而随着商品波动率上升，管理期货发行数量也出现回升。
　　风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。