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通信设备行业研究报告:太平洋证券-通信设备行业:中国移动和中国广电共享5G,第四大运营商杨帆起航-200522

行业名称: 通信设备行业 股票代码: 分享时间:2020-05-22 19:57:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李宏涛,李仁波,赵晖
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 看好
研报大小: 561 KB 分享者: 小楼****雨 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:近日,中国移动、中国广电签署5G共建共享合作框架协议,双方按1:1比例共同投资建设700MHz 5G无线网络,共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双方将保持各自品牌和运营独立。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国移动将承担700MHz无线网络运行维护工作,有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。
  点评:
  1、共享黄金频段,有助于加快5G覆盖速度
  中国移动向中国广电有偿提供700MHz频段5G基站,并提供中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络,有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。中国移动将承担700MHz无线网络运行维护工作,中国广电向中国移动支付网络运行维护费用。在700MHz频段5G网络具备商用条件前,中国广电有偿共享中国移动2G/4G/5G网络为其客户提供服务。中国移动为中国广电有偿提供国际业务转接服务。700MHz频段具有信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势特性,被称为“黄金频段”。700M低频段部署5G单基站的覆盖范围可达5~8公里,而中频段的覆盖范围则在1公里左右,因此建网成本相对较低,有助于在山区、农村等偏远和非热点地区覆盖,此次合作将有助于加速我国的5G全覆盖进程。
  2、移动与广电双赢,主设备厂商有望受益
  此次合作属于双赢,移动共享得到黄金频段和广电的优质内容,广电共享获得5G网络。中国移动在此次协议中的收益:(1)移动共享获得700M黄金频段有助于降低其在偏远地区部署5G的成本,减少资本开支;(2)广电在各个地区拥有的广播站、塔等属于优质站址资源,移动可以充分利用此资源部署5G基站;(3)广电拥有OTT、移动手机电视、IPTV内容集成播控平台总平台,以及丰富、优质的音视频内容库,移动将获得广电的优质内容;(4)广电目前拥有2亿多的有线电视用户、3300多万IPTV用户,移动有偿共享2G/4G/5G网络和收取网络维护费用有助于扩大营收。广电在此次合作中的收获:(1)广电不具有核心网,且建网能力不足,此次将立刻获得2G/4G/5G网络,利用移动的网络向现有的客户提供更好的内容服务;(2)减少了5G网络建设大额的资本开支;(3)减少了对相关人才和技术的积累,大大缩短了5G应用的周期。
  此前市场认为广电部署5G网络的能力不足,基站的需求时间将延后,而此次合作后,将增加700M频段的5G基站需求,相关主设备厂商将受益。此前中兴通讯联合MediaTek在西安试验基地共同实现了700MHz商用产品5GVoNR通话。采用中兴5G核心网、基站以及搭载MediaTek 5G芯片天玑800的中兴5G手机。充分说明中兴已经具有在700M频段下5G端到端的商用能力。
  3、加速5G超高清视频应用推广,广电“全国一张网”加速推进
  广电进入移动通信领域或将更好的与传统业务融合。例如通过5G网络,广电可以建立新的内容分发平台,实现高清/4K超高清电视直播等。广电拥有优质的内容,移动拥有9.4亿用户,双方结合自身优势开展5G共建共享以及内容和平台合作,共同打造“网络+内容”生态,有望加速VR/AR、超高清视频等5G应用产业发展,相关的VR/AR、超高清视频解码、广电播控平台建设厂商有望受益。
  地方广电运营5G不同于运营商的全国一张网,广电系公司存各省公司“诸侯割据”的局面,由于历史原因,还出现台网分离的局面,也就是制作内容的电视台与传输内容的公司相分离,有线电视网专注于宽带建设,近期各省台网整合逐渐加速。2014年广电国网公司正式成立,重点推进广电“全国一张网”。根据工信部2009年公布的《电信业务经营许可管理办法》规定,“获准经营电信业务的公司经发证机关批准,可以授权其持有股份不少于51%并符合经营电信业务条件的子公司经营其获准经营的电信业务。由此地方广电想获得5G运营牌照,广电全国一张网进程有望加速,歌华有线、广电网络、湖北广电等相关标的有望受益。
  5、投资建议
  我们认为中国移动和广电的此次合作属于双赢,双方基于自身优势在加强优质内容和生态方面进行合作。VR/AR应用、超高清视频应用、广电播控平台建设、网络建设主设备商等相关公司充分受益。相关受益标的:中兴通讯、中国移动、当虹科技、数码科技、佳创视讯、路通视讯、初灵信息。
  风险提示:5G应用推进不及预期,广电整合不及预期。
  

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