■国内新能源装机、发电规模稳健增长，正在经历平价转型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年我国新能源发电新增装机规模55.8GW，其中风电新增25.7GW，光伏新增30.1GW，截至2019年我国风电、光伏累计装机规模达410GW，其中风电210GW，光伏204GW，在装机总量中占比约20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019年我国可再生能源发电量2.04万亿千瓦时，占全部发电量27.9%；其中水电1.3万亿千瓦时，风电4057亿千瓦时，光伏2243亿千瓦时，在总发电量中占比分别为18%，6%，3%。能源局此前规划，到2020年全部可再生能源发电量1.9万亿千瓦时，占全部发电量的27%。到2019年，这一目标已基本完成。我国陆上风电与光伏发电正在经历平价转型的关键期，新能源电站的开发运营对补贴的依赖性已经明显减弱。
　　■光伏设备及制造环节重回高增长。2019年光伏设备及制造企业的收入、利润、现金流等指标均有所提升，主要源于：1）新增光伏项目的需求增长，尤其是海外新增装机规模高增长；2）制造环节龙头企业高效产品占比提升、产品结构优化，产能增长并且重视成本管控，全年成本进一步下降；3）设备企业受益于制造环节的产能扩张，收入和订单均有提升。今年一季度光伏制造全面受到国内外疫情影响，但从出口及近期价格数据来看，制造环节正在度过疫情冲击。中长期来看，疫情影响可能会进一步加速制造产能向一线企业集中。
　　■风电行业高增长延续，零部件企业表现突出。2019年我国风电并网规模实现了25%的增长，主要的风电主机企业收入规模超500亿，同比增长38%，但由于订单交付的滞后，2019年主机企业执行的低价订单拖累了利润的表现。零部件环节受益于下游需求增长，同时成本降低，收入、利润、现金流等指标均大幅提升。2020年仍然是风电项目并网考核的重要节点，行业景气度延续，主机和零部件企业的产销规模增长有较强支撑，主机企业也有望迎来盈利能力的拐点。