丽江旅游(002033.SZ/人民币18.82，持有)日前公告其2009  年非公开增发方案获证监会发审委审核通过，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟以11.91  元/股的价格向云南省旅游投资有限公司（简称云南旅投）定向增发1,700  万股，募集资金2.0247  亿元，用于归还1.6  亿元银行借款，补充流动资金等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        注意到公司银行借款  2009  年末和2010  年1  月底的余额分别为3.59  亿元和3.99  亿元，09  年末资产负债率54%、净负债率42%，显著超出历史平均水平，且2010  年拟申请4.65  亿元银行授信额度。印证公司短期内将因大索道停运技改、玉龙湾项目拿地、古城二期项目储备等而有较大的资金需求。此次定向增发将直接改善资本结构，减轻利息负担。此外增发后云南旅投将持有丽江旅游15%股权，成为其第三大股东；一定程度上引发市场对公司作为省内旅游资源整合平台的猜测。