◆定向增发获批表明公司保持国有控股地位的努力得到监管结构的积极认可
        3  月10  日，丽江旅游以11.91  元的价格向云南旅游投资公司定向增发1700  万A  股的方案获得证监会核准通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行后，云南旅投以14.61%的持股比例一举成为公司第三大股东，公司第一大股东雪山开发公司持股比例则由26.41%下降至22.55%，但公司实际控制人仍为持有雪山开发公司45.64%股权的雪山管委会，第二大股东云南联合外经持股比例由20.77%下降至17.74%，第四大股东华夏基金持股比例由6.78%下降至5.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，此次定向增发方案募集资金并无实业投资项目而是用于偿还银行贷款和补充流动资金，但符合相关主管部门保证公司国有控股上市公司性质不变的初衷，得到监管机构的积极认可，也符合市场的预期。
        ◆  募集资金偿还银行贷款将降低公司财务费用并提升EPS  约0.08  元
        本次定向增发将募集资金20247  万元，在扣除相关发行费用后，将用于偿还1.6  亿元银行贷款，剩余部分将用于补充发行人流动资金。截至2009  年年底，公司长期借款1.34  亿（09  年新增约3500  万）、短期借款2.1亿元（09  年新增约9200  万），2009  年实际财务费用1083  万，按照公司披露的实际贷款年利率6.52%计算，本次募集资金将直接降低公司财务费用约1043.20  万(16000
        6.52%=1043.20），按15%的所得税和最新股本1.16  亿计算,将提升公司EPS  约0.08  元，部分抵消了2010  年公司大索道改造带来的业绩大幅下滑影响。
        ◆  或重燃资产注入预期，不过预期短期之内不会有实质性进展
        在继2009  年2  月相关主管部门以《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》的规定及实际情况否决重庆华邦制药和汇邦旅业以增资方式实际控制雪山开发公司从而成为公司实际控制人之后，云南旅投公司便即刻与公司展开谈判且仅用4  个月左右的时间就达成了认购协议。作为云南省旅游产业融资平台和投资主体的云南旅投目前已控股滇西北的大理旅游集团（拥有崇圣寺三塔文化旅游区、蝴蝶泉公园、洱海游船、南诏风情岛、洱海公园、天龙八部影视城、感通索道、苍山索道、鸡足山等滇西北主要景区景点）和滇南的云南金孔雀旅游集团（拥有西双版纳原始森林公园、西双版纳野象谷景区、勐景来景区、基诺山寨等滇南主要景区景点），此次在无实业投资项目的情况下，闪电认购并一举成为丽江旅游第三大股东，标志着其在完成对云南省内核心旅游资源的掌控的道路上又迈出了新的一步。