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华兰生物研究报告:东方证券-华兰生物-002007-甲流疫情带来爆发式增长-100310

股票名称: 华兰生物 股票代码: 002007分享时间:2010-03-11 11:02:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李淑花
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 392 KB 分享者: 宫**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司  2009  年扣非后归属于母公司所有者净利润同比增长226.8%公司扣非后EPS  为1.66  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年实现主营业务收入12.20  亿元,同比增长156.86%,实现主营业务利润9.25  亿元,同比增长225.55%,实现营业利润7.69  亿元,同比增长260.24%,实现利润总额7.83  亿元,同比增长259.84%,实现归属于母公司所有者的净利润为6.08  亿元,同比增长224.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每股收益为1.69  元,每股经营现金流为1.69  元。实现扣除非经常性损益归属于母公司所有者净利润为5.98  亿元,同比增长226.8%。
        净资产收益率为43.29%,同比增加21.2  个百分点。分配预案为每10  股送6  股红股派现3  元。
          甲流疫苗销售增长快速
        从分产品情况来看,公司疫苗实现销售收入7.14  亿元,同比增长874.5%;人血白蛋白实现销售2.63  亿元,同比增长15.5%;静注丙球实现销售1.44亿元,同比增长10.7%,其他产品实现销售9900  万元,同比增长127.3%。
          资产负债表稳健,现金流情况良好货币资金大幅增加了4.12  亿元,应收票据和其他应收款均大幅减少,经营性现金的回流使得公司的货币资金大幅增加;公司的经营性现金流净额为6.08  亿元,与净利润基本持平,说明公司的经营业绩有现金保障。存货维持较低水平,应收帐款比期初增加了1.7  亿元。无长短期负债。资产负债率仅为7.74%。
          投资建议
        公司未来几年,将在巩固血液制品行业龙头地位的基础上,积极扩大产业链条,向疫苗、基因工程药物领域拓展,加大疫苗、基因工程药物的研发、市场投入,逐步发展成为一个集血液制品、疫苗、基因工程药物研发、生产和销售为主的大型生物制品集团。
        由于公司  2009  年增长快速,形成高基数,在未来几年增长会有所放缓,我们预计2010  年公司的净利润增速为24%,每股收益为2.12  元,2011年净利润增速为30%,每股收益为2.73  元,给予该股增持的投资评级。

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