公司 2009 年扣非后归属于母公司所有者净利润同比增长226.8%公司扣非后EPS 为1.66 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009 年实现主营业务收入12.20 亿元,同比增长156.86%,实现主营业务利润9.25 亿元,同比增长225.55%,实现营业利润7.69 亿元,同比增长260.24%,实现利润总额7.83 亿元,同比增长259.84%,实现归属于母公司所有者的净利润为6.08 亿元,同比增长224.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每股收益为1.69 元,每股经营现金流为1.69 元。实现扣除非经常性损益归属于母公司所有者净利润为5.98 亿元,同比增长226.8%。
净资产收益率为43.29%,同比增加21.2 个百分点。分配预案为每10 股送6 股红股派现3 元。
甲流疫苗销售增长快速
从分产品情况来看,公司疫苗实现销售收入7.14 亿元,同比增长874.5%;人血白蛋白实现销售2.63 亿元,同比增长15.5%;静注丙球实现销售1.44亿元,同比增长10.7%,其他产品实现销售9900 万元,同比增长127.3%。
资产负债表稳健,现金流情况良好货币资金大幅增加了4.12 亿元,应收票据和其他应收款均大幅减少,经营性现金的回流使得公司的货币资金大幅增加;公司的经营性现金流净额为6.08 亿元,与净利润基本持平,说明公司的经营业绩有现金保障。存货维持较低水平,应收帐款比期初增加了1.7 亿元。无长短期负债。资产负债率仅为7.74%。
投资建议
公司未来几年,将在巩固血液制品行业龙头地位的基础上,积极扩大产业链条,向疫苗、基因工程药物领域拓展,加大疫苗、基因工程药物的研发、市场投入,逐步发展成为一个集血液制品、疫苗、基因工程药物研发、生产和销售为主的大型生物制品集团。
由于公司 2009 年增长快速,形成高基数,在未来几年增长会有所放缓,我们预计2010 年公司的净利润增速为24%,每股收益为2.12 元,2011年净利润增速为30%,每股收益为2.73 元,给予该股增持的投资评级。