业绩预告：公司发布] 2020Q1业绩预告，预计实现归属上市公司净利润7917万元-10711万元，同比增长-15%-+15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　疫情影响短期经营，订单充足保障全年增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益公司订单增加及验收周期缩短，根据业绩快报，2019年，公司实现收入25.3亿元（+69%），归母净利润3.9亿元（+27%）。2020年以来，受国内疫情影响，企业复工延迟，产业链物流不畅，经营效率承压。公司订单涉及现场验收，2020Q1，受疫情影响，部分订单确认延后，预计实现归母净利润7917万元-10711万元，同比增长-15%-+15%。根据下游客户扩产情况测算，2019年，公司新签订单约50亿元，确认周期约1.5年，公司在手订单充足，2020年业绩确定性强。
　　核心客户优质，深度合作行业龙头。公司产品实力强，主要产品性能指标均居国内领先、国际先进水平，竞争优势明显，龙头地位稳固。目前，公司已经和阿特斯、晶科能源、天合光能、隆基股份等多家行业领先企业建立了长期的合作关系。据公司最新公告，2019年至今，仅和通威股份，公司累计新签订单约9.7亿元，占2018年公司主营业务收入的69%。加上和其他核心客户的新增订单，公司目前在手订单充足，未来业绩增长有保障。
　　顺应行业发展，深度布局HJT。公司积极打造新产品，应用突破不断，适应电池技术的迭代，公司陆续推出针对MCCE、PERC、N型单晶等高效电池工艺的设备，如热氧化炉、RCA清洗设备、槽式黑硅制绒设备等，今年6月助力公司新签超4亿元设备购销合同。公司深度布局HJT，作为核心设备供应商参与的HJT全工序装备项目的第一批产品已经下线。目前国内几条百MW级别产线处在关键时期，明年有望实现GW级投资总量，带动下游企业对设备的更新需求。hjt设备有望接力PERC成为公司新的利润增长点。
　　盈利预测与评级。预计2019-2021年归母净利润3.9/5.8/7.6亿元，对应EPS分别为1.21/1.79/2.36元，对应估值42倍、28倍、21倍。公司客户优质，产品实力领先，市场竞争力强，维持“买入”评级。
　　风险提示：电池技术升级或不及预期，光伏装机量增长或不及预期，行业竞争加剧风险。