事件：
　　公司发布Q1业绩预告，归母净利润2.4-2.6亿元，同比增长20-30%，非经常性损益3800-4100万，扣非净利润2.02-2.19亿元，同比增长3%-12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　荆门工厂停工40天背景下，业绩符合预期
　　预计麦克韦尔之外的净利润约为1.05亿元，同比增长80%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）疫情主要影响荆门工厂，湖北荆门工厂停工40天，（主要影响湖北荆门工厂（铁锂&三元圆柱&锂锰电池），对惠州工厂影响有限（消费&锂原&三元软包），荆门3月13日后放开人员流动，停工40天。2）惠州：惠州厂区恢复正常生产较快，TWS电池一季度保持高开工率，估算贡献约0.3亿元利润（0.11520%），合计其他消费锂电约0.5亿元。此外，估算锂原电池利润贡献0.85亿元；3）荆门：从GGII动力电池装机量来看，2020年1-2月份装机量82MWh，仅有19年同期44%。预计荆门地区停工时间，LFP连同锂锰与三元圆柱产生一定的亏损，预计在3000万以内。
　　因疫情影响及股权激励，麦克韦尔业绩短期波动，长期趋势不改
　　麦克韦尔受海内外疫情以及股权激励影响，预计扣非净利润同比下滑30%，约2.6亿利润，亿纬锂能投资收益约1亿元。由于电子烟自身的特性，预计麦克韦尔在海外疫情冲击中影响低于预期，如封城期间，意大利烟草店包括电子烟商店同超市、药店一道豁免关停，正常营业；同样的，国内1-2月份工业企业利润同比总体下降38%，但烟草业利润同比大增32%。因此判断全年总体经营相对稳健。
　　投资建议与盈利预测
　　19年致力于铁锂毛利率改善，预计全年提升至25%，看好全年动力电池业务板块开始贡献利润，消费电池自主创新潜力巨大。预计公司2019-2021年营收分别为64.12亿元、105.84元、139.72亿元，增速分别为47.35%、65.09%、32.00%，归母净利润15.14亿元、20.59亿元、25.69亿元，对应EPS1.56、2.12、2.65，目前股价对应PE分别为40X、30X、24X。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　动力电池客户拓展与销售不及预期，扩产进度与产能利用率不及预期，电子烟行业政策风险