事件：公司发布2020年第一季度业绩预告，一季度实现归属于上市公司股东的净利润（合并）557.64万元-780.69万元，同比下降30%-50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　疫情拖累一季度业绩，3月订单强势复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新冠疫情冲击之下，公司及下游产业复工延后，物流也受到一定程度影响，导致在手订单实施和交付延迟，一季度营业收入同比下滑20%-30%。公司在2月10日复工后加强营销推广，3月份国内订单量强势复苏，同比增长5%。随着国内疫情接近尾声，我们认为公司生产经营将显著复苏，疫情对全年影响有限。
　　公司客户定位高端，进口替代空间大。全球压力检测、温度校准市场具有碎片化的特点，且与产业发展水平和经济规模有较大相关性。公司主要竞争者为Fluke、Druck、WIKA等欧美企业，2018年中国压力检测仪表进口规模为82.13亿元，公司2018年国内销售额仅为1.48亿元，高端产品进口替代空间巨大。公司客户定位高端，国内客户包括三大石油公司、五大发电集团、钢铁公司、省市计量院所、汽车公司、各铁路集团、医疗机构、研究机构、食品饮料企业等，海外客户包括宝马、奔驰等汽车企业，辉瑞制药、庞巴迪、空客、壳牌、可口可乐等多个领域头部企业。
　　定增扩产及MEMS项目布局长期成长。公司推进定增扩产项目，将新增压力温度检测仪表3万台/年，将极大缓解公司产能瓶颈问题。同时公司推进MEMS传感器垂直产业智能制造项目建设，达产目标为年产30万只压力传感器芯体。预计达产后年度销售收入约8.19亿元，净利润2.05亿元。
　　公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2019年-2021年营业收入分别为2.86亿元、3.37亿元、4.66亿元；归母净利润分别为0.80亿元、0.94亿元和1.34亿元；EPS分别为0.48元、0.57元和0.81元，对应PE分别为32X、27X和19X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1、扩产及MEMS项目建设不及预期；2、下游需求不及预期。