1、进口和出口同比增速继续反弹,好于市场预期,基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到春节因素的影响(今年的春节在2 月,而去年春节在1 月),我们认为在分析进口和出口同比增速的变化时,更合适的方法是比较去年12月的单月同比增速和今年1-2 月的累计同比增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010 年1-2 月,我国出口同比增长31.4%,增速比2009 年12 月反弹13.7 个百分点;进口同比增长63.6%,增速比2009 年12 月反弹7.7 个百分点。进出口数据好于市场预期,基本符合我们的预期。环比来看,2 月出口和进口环比分别下降13.7%和8.8%;而经季节调整后,出口环比下降2.2%,进口环比增长6.3%,进出口环比增长1.7%。信贷的收紧、PMI 回落一度使市场担忧经济增速的下滑,但是从进口环比快速增长来看,内需回暖的趋势并未改变。从进口对出口的领先作用来看,出口环比增速回落是暂时现象。
2、出口环比回落、进口环比增长造成贸易顺差继续下降。2 月贸易顺差为76.1 亿美元,比上月回落65.6 亿美元,贸易顺差的持续回落减小了央行对冲流动性的压力。但是从历年来的数据来看,一季度贸易顺差的回落有季节性的因素,并不能因此而判断全年贸易顺差将明显回落。
3、分出口地区来看,对三大经济体出口同比增速反弹,而对新兴市场经济体出口的增速更快。1-2 月对东盟、印度、台湾、巴西出口同比增速分别达到52.9%、44.9%、67.7%和84.6%;1-2 月对美国、日本和欧盟出口增速分别为20.9%、16.8%和34.4%,增速分别比2009 年12 月反弹5 个百分点、11.6 个百分点和24.2 个百分点。
随着美国、欧盟贸易保护主义的升温,中国的出口产品有向新兴市场经济拓展的趋势,尤其是像中国和东盟自由贸易区的成立提供了良好的政策环境,我们将继续关注这一趋势。