基本结论
        之前公司已经公布了业绩快报：2009  年公司实现营业收入12.2  亿元，较上年增长156.86%；归属于上市公司股东的净利润为6.08  亿元，较上年增长224.94%；每股收益1.69  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】；甲流疫苗是  2009  年公司最大的亮点，并一举确立公司在流感疫苗行业的龙头地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司疫苗业务  2009  年收入达到7.14  亿元，同比增长874%；同时，由于产能利用率大幅提升，毛利率提升至85%，较上年增加17  个百分点。
        2010  年公司的主要增长点来自于以下几方面：季节性流感疫苗销售大幅增长、新浆站带来浆量增长、产品结构调整加快吨浆收入和利润增长。
        从历史经验来看，大规模疫情的爆发将会明显提升疫苗的接种率。我们预计，2010  年公司在国内销售的季节性流感疫苗数量大约在2000-3000万支。
        截至  2009  年底，公司所属浆站中处于正常采浆状态的有10  个。我们预计，2010  年投入运营的新浆站会有4-5  个；同时我们认为，到2012  年公司的单采血浆站数目有望达到20-25  个。
        由于静丙和小制品的销售收入增速较快，人白在吨浆收入中的占比将呈逐步下降的趋势。这种产品结构的调整将会加快吨浆收入和利润增长。
        不考虑疫苗出口，我们对公司  2010-2012  年的盈利预测分别为：2.221  元、2.671  元和3.425  元。