■一季度市场回顾:市场逐渐进入良性循环,融资功能逐渐修复:
(1)三板医药涨幅最高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新三板各项指数均收获正涨幅,其中新三板做市指数涨幅17.7%,三板医药涨幅最高为27.47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(2)市场规模逐渐平稳。2020年一季度目前新三板总共8755家公司,2020年以来,每月新增挂牌公司数平均为11家,平均摘牌数量为78家,逐渐进入平稳。
(3)融资功能逐渐恢复。2019年11月以来,随着新三板深改开启,月度定增预案数量明显上升,2020年3月,单月定增预案为103次,创2019年至今的新高。根据股转系统数据统计,今年一季度普通股发行105次,融资56.59亿元,金额环比回升31.33%。16家挂牌公司拟向超过35名新增股东发行股票,募集资金合计5.77亿元,平均单次发行新增股东人数54人。经统计,有103家挂牌公司正在实施自办发行,定向发行时长和发行费用均明显降低。
(4)交易活跃度上升。2020年一季度全市场成交额为226.41亿元,同比2019年一季度上升11%。根据Wind统计,一季度三板活跃指数年化换手率达38%,三板做市指数年化换手率达24%,创新成指年化换手率达16.57%。
(5)估值逐渐修复。2019年至今,随着指数不断上涨,新三板各板块估值也逐渐修复。三板做市指数PE目前为18X,创新成指PE为21X,三板活跃指数PE目前为17X。
■新三板公司IPO回顾:2019至今有54家成功A股IPO上市,细分领域龙头为主:2019年至今共54家新三板公司成功在A股上市。其中,科创板21家已上市,创业板18家已上市,主板10家,中小板5家。整体来看,大部分公司是各自细分领域龙头,如检测行业龙头广电计量、物联网领域的移远通信等。统计54家公司在新三板摘牌前的市值和上市后上市首日(科创板)或一字板开板首日(主板、中小创)的总市值,平均涨幅为692.4%,中位数为344.7%。
■并购回顾:基础层发挥?并购池?作用,利润体量集中在2000-3000万元:根据Wind,2019年A股公司并购新三板公司交易金额达289亿元。一季度上市公司完成收购挂牌公司金额合计3.76亿元。被并购的企业均为基础层公司,基础层正在发挥其?并购池?功能。行业方面,上市公司?青睐?的新三板公司集中在信息技术、机械设备、电子设备等领域。规模来看,被并购三板企业营收中位数为1.47亿元,净利润均值为3105万元,中位数为2004万元。
■风险提示:流动性风险、政策推进不达预期。