扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

瑞普生物研究报告:华鑫证券-瑞普生物-300119-禽用疫苗业务高增长,公司业绩企稳-200407

股票名称: 瑞普生物 股票代码: 300119分享时间:2020-04-07 18:16:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚嘉杰
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 审慎推荐(首次)
研报大小: 569 KB 分享者: sma****r82 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  公司收入增长稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2019年全年实现营业收入14.67亿元,同比增长23.26%;归属于上市公司股东净利润1.94亿元,同比增长63.36%;扣非后归属于上市公司股东净利润1.09亿元,同比增长8.32%,对应EPS 0.4894元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分季度来看,第四季度公司实现营收4.33亿元,归属上市公司净利润0.50亿元。公司整体收入增长保持稳定,非经常性损益较高导致扣非后净利润增速有所放缓。
  禽养殖行业景气度提升,带动疫苗、药品需求。自我国2018年非洲猪瘟疫情爆发以来,养猪行业整体产能下降,猪肉供应下降23%,禽类产品需求日益强劲。2019年我国配套系蛋鸡存栏同比增长9%,白羽肉鸡出栏量同比增长11.5%,黄羽肉鸡出栏量同比增长15%,肉鸭出栏量同比增长33%。疫苗、药品需求提升使得公司2019年禽用疫苗收入增长70%以上。
  科技创新为先导,研发能力优秀。报告期内,公司生物制品共获得新兽药证书5项、兽药产品批准文号6项、授权发明专利10项,研究成果已达世界领先水平。目前公司每年研发费用维持在6%-7%之间,处于行业前列。创新研发团队规模高达300人,包括行业学科带头人和众多硕博士。同时,公司也是行业首家同时通过国家新兽药临床前评价(GLP)和临床评价(GCP)的单位。
  股权激励计划提振核心员工积极性。公司自2019年1月开始进行了数次股票回购,累计回购9,528,401股,约占公司总股本2.36%,最高成交价格13.74元/股,最低成交价为7.57元/股。激励计划授予对象为223人,均为董事、高级管理人员、中级管理人员、营销骨干及核心技术人员。我们认为将核心员工的利益与公司利益绑定,有利于激发和调动员工的积极性,提升公司综合竞争力。
  盈利预测:我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为2.66亿元、3.05亿元、3.42亿元,对应EPS分别为0.66元、0.75元、0.85元,当前股价对应PE分别为21.3/18.6/16.6倍,当前估值仍处于历史较低区间,首次给予“审慎推荐”评级。
  风险提示:疫苗临床试验不及预期的风险;行业景气度下滑的风险;资本市场系统性风险等。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com