摘要
          宏观事件成为基本金属价格背后的主要推手，脆弱的市场情绪被动摇，价格受到打压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们并不建议在价格下滑中出售，因为其掩盖了基本面的持续改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，市场通过价格提前反应了针对全球经济增长的货币政策紧缩，这打开了基本金属的购买窗口。
          我们认为，中国货币当局早些时候的政策变动可以被解读为基本金属需求环境强劲的证据，政策变动并非旨在将当前增长趋势减缓。十二月份强劲的表观消费数据和近期价差也证明了这个观点。全球大多数金属的消费已经从一年前的水平快速回升，尽管基数效应起着一定的作用，但相对于切入时间点而言，其看起来更像是对增长幅度的影响。我们应该忽略其作为一个转折点的想法，不要太关注这些增长幅度，因为其增长只是作为疲弱基础数据的反应。
          铝，其次是镍，是全球金属需求明显复苏最典型的，其需求增长速度超过全球产量。中国首当其冲，美、日亦是如此，而欧洲相对滞后，但也在改善。尽管我们尚未看到库存趋势发生完全扭转，但他们对大多数金属形成更有效的支持，我们市场均衡分析认为这种情况将会延续。然而，供给方面也正在快速复苏，大多数基本金属产量再次快速膨胀。在2010  年下半年，市场平衡的这一方面将变的不一样，这在我们焦点内容中进行讨论。