报告摘要：
        2009年公司实现营业收入885,929,329.01元，比上年同期增长38.96%；归属于上市公司股东的净利润67,190,967.36元，比上年同期增长31.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.35元，符合此前的市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业的回暖和产出规模的扩张是公司主营收入增长的主要原因。随着经济的复苏，瓦楞纸箱包装行业回暖迹象明显，加上公司这两年产能扩张步伐加快，标准化工厂数量的扩张将高速进行，预计今年将达到20家。
        公司盈利能力有所提升。2009年公司综合毛利率同比上升1.02个百分点，盈利能力得到一定的上升。我们预计随着预印工艺的推广和应用，公司的盈利能力将会有较大程度的提高，但目前的进展慢于原来的预期。
        非公开增发预计今年中期进行。公司拟发行股份数不超过5,000  万股，发行价格不低于11.64  元/股，筹集资金主要用于在长三角地区海宁合兴年产10,000万㎡纸箱新建项目、京津冀地区天津世凯威年产10,000  万㎡纸箱新建项目等。
        维持增持-A的投资评级及17.1元的目标价。预计公司今明两年的每股收益分别是0.57元和0.72元，公司未来两年的高增长值得期待，给予公司今年30倍的PE，维持6个月17.1元的目标价和增持-A的投资评级。