1、业绩实现超预期增长，主业表现可圈可点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年公司实现营业总收入43.75亿元，同比增长1.92%，其中洗衣机主业实现收入38.31亿元，增幅达到32%，而冰箱业务受资产剥离的影响收入仅为1.8亿元，同比下降71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司归属于母公司股东净利润为2.22亿元，同比增长455%，对应EPS为0.41元，而扣除非经常性损益的净利润增幅为70.3%，对应EPS为0.27元，业绩大幅增长的原因在于洗衣机主业销售规模、盈利质量的提升以及非经常性收益的增加。  
      2、非经常性损益对业绩的影响偏大。年报显示，公司非经常性损益为7366万元，占净利润的比重为33%，其中主要为非流动资产处置收益（7722万元），今年公司完成了"退城进园"的搬迁工作，收到全部补偿款6500万元。
      3、产品毛利率提升，三大费用均有减少。由于09年钢、铜等主要原材料价格维持在低位，公司产品结构优化调整，洗衣机产品毛利率上升4.55个百分点至25.2%，使得综合毛利率也升至23.4%。费用方面，三大费用率均有不同程度的下降，其中管理费用率下降1.2个百分点主要是源于去年同期公司处理员工劳动关系支付补偿金6000多万元，而财务费用下降则源于汇兑损失的减少。  
      4、经营现金流状况好转，应收帐款显著增加。公司实现经营现金流量净额为1.39亿元，较去年同期增长203%，反映出危机时期的现金管理和经营质量明显改善，同时应收帐款占总资产的比重增加了10个百分点，主要源于主营产品的销售上升。
      5、参股40%的博西威公司业绩贡献度降低。由于西门子南京工厂投产转出部分订单，09年博西威公司仅实现收入7.04亿元，利润5176万元，分别较去年下滑48%和52%，导致公司获得的投资收益缩水。
      6、滚筒销售占比不断上升，产品层次提高。目前公司滚筒销售占比已经由去年的2.4%升至10.6%，市场占有率也由年初的行业第9位快速升至第5位，09年全年实现销量增长150%以上，而全自动波轮洗衣机的销售占比也由去年的46%升至54%，产品层次提高有利于持续提升公司的盈利能力。
      7、继续追加投资解决产能瓶颈问题。在家电下乡和以旧换新政策的刺激下，国内洗衣机销售较为旺盛，根据产业在线的数据，09年国内洗衣机销售达到2677万台，同比增长12%，预计今年在政策力度放大后增速仍会加快，面对市场需求的释放，公司今年将投资2.4亿元实施滚筒洗衣机和全自动洗衣机产能提升项目以及小天鹅荆州三金公司双缸洗衣机扩能项目，合肥、荆州等生产基地也会有所拓展。