公司年报摊薄后业绩0.30 元,董事会决议每股派息人民币0.064 元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009 年公司实现营业收入21.36 亿元,同比增长14.69%,其中通行费收入约19.39 亿元,同比增长16.68%,四川省汽车消费的爆发式增长(增速超40%,全国第二)加上灾后基建刺激了公司路产车流量的快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司全年实现归属于母公司所有者的净利润8.27 亿元,同比增长39.86%。其中,财务费用约1.20 亿元,同比下降36.55%,这主要是由于公司债务融资的年息下降,加上成乐公司于2009 年7 月31 日偿还了10 亿银行贷款,减少了财务费用;公司实现投资收益1278 万元,同比增长122%,主要是由于机场高速公路公司受前年地震影响,同比基数较低,投资该公司收益比上年增加506 万元,此外公司还收到光大银行分红约131 万元。
2009 年公司综合毛利率为58.79%,我们预计计重收费取消优惠将提升2010 年毛利率约1.27 个百分点。2009 年公司综合毛利率为58.79%,低于行业平均63%的水平(参见海通高速公路行业周报)。公司业务构成中,车辆通行费业务毛利率为63.44%,配套服务业务(包括加油站租赁、广告区位租赁以及房屋租赁)毛利率为59.80%,工程施工和其他业务毛利率水平分别仅有9.31%和13.99%。2009 年高速公路通行费业务贡献了公司约98%的毛利。
目前国家高速公路网(7918 网)上上市路产通行费业务毛利率均值约为69%,高于成渝公司5 个百分点,我们认为这一现象主要源于:(1)公司收费标准低于中东部地区,(1 类车0.35 元/车公里,中东部平均达到0.40 元/车公里);(2)公司路产目前计重收费按正常水平的8 折计算。我们判断,今年10 月份计重收费恢复全额征收后,2010、2011 年公司单车收入水平将较此前分别提高3.75%和15.00%。