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交通运输行业研究报告:天风证券-交通运输行业研究周报:板块年报及一季报集中发布,内需行业或有比较优势-200405

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2020-04-06 20:46:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜明,黄盈,曾凡喆
研报出处: 天风证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 中性
研报大小: 993 KB 分享者: wuj****ye 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场综述:本周A股窄幅震荡,上证综指报收于2763.99,环比下跌0.30%;深证综指报收于1689.57,跌0.22%;沪深300指报收于3713.22,涨0.09%;创业板指报收于1906.67,涨0.15%;申万交运指数报收于2024.33,跌0.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块当中最为强势的是航运(3.6%),其次为物流(1.9%)、机场(1.1%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周交运板块涨幅前三为招商轮船(14.6%)、密尔克卫(10.4%)、海峡股份(9.4%);跌幅前三为宁波港(-15.1%)、ST安通(-11.5%)、楚天高速(-9.4%)。
  物流:本周密尔克卫披露2019年业绩,公司实现营收24.19亿元,同比增长35.59%,实现归属上市公司股东净利润1.96亿元,同比增长48.35%,实现扣非净利润1.88亿元,同比增长38.13%。公司计划向全体股东每10股派发现金股利1.9元(含税)。2月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实,行业监管收严,利好质地优良的龙头公司,密尔克卫大客户对接稳定,且近来拓宽了危化品物流业务所服务的广度,继续沿着内生+外延路径快速扩张,我们看好监管从严加速行业的集中度提升。
  机动车检测:继续看好安车检测,机动车检测服务偏向于刚性需求,对海外的疫情敏感度较低,且随着国内机动车保有量、平均车龄上升,市场空间仍将维持温和增长,安车作为行业龙头有望充分受益,随着“三检合一”、遥感检测等相关政策落地,公司业绩有望取得进一步的催化。此外,公司去年研发了公路不停车超载检测设备,今年的宏观环境下政府投资或将加速,该设备有望为公司业绩贡献向上弹性。
  机场:首都机场发布2019年业绩报告,实现营业收入108.1亿元,同比下降4%,扣除民航发展基金返还取消影响后,营业收入同比增长7.1%;实现税后净利润24.19亿,同比下降15.8%,扣除民航发展基金影响后利润同比上升24.2%。考虑到国际疫情的预测难度大,减费政策持续时间不明,因此机场板块2020年盈利预测难度极大,但不论如何短期冲击不改变民航规模不断扩大的趋势,且居民消费水平提升仍将拉动免税消费持续走高,继续看好板块业绩长期增长。推荐上海机场、北京首都机场股份;关注白云机场,深圳机场。
  快递:行业整体上看,3月加盟制快递的运能将会基本恢复,揽派件之间的差距也基本收敛,行业与公司增速大幅提升并转正,根据国家邮政局2月快递业指数报告,预计3月行业快递量将超52亿件,同比增10%,我们预计通达系头部公司业务量增长将远超行业平均增速,顺丰方面受益于特惠件业务快速成长,增速将更为客观。考虑价格,随着网络运转恢复正常,我们预计3月快递价格变卦趋势将环比转负。
  投资建议:推荐密尔克卫、安车检测、顺丰控股、韵达股份、上海机场、白云机场、申通快递、圆通速递,关注东方航空、中国国航、南方航空、中远海控、嘉友国际、深圳机场、华贸物流、上港集团。
  风险提示:宏观经济超预期下滑;国企改革不及预期;航空票价不及预期;快递行业竞争格局恶化
  

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