编者按：海外CBD的快速发展吸引市场关注，那么美国CBD市场发展如何？产业链最有价值的环节是什么？美国企业如何布局CBD市场？我们草根调研了美国加州医用大麻公司Pureskye和CBD饮料品牌Keef brands，希望挖掘CBD受欢迎的原因、值得布局的产业链环节和政策走向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　美国CBD产品受欢迎，改善情绪是重要功能：在所有大麻素中，CBD（大麻二酚）由于没有精神活性，所以最常用于医学保健方面，例如治疗焦虑抑郁、缓解压力、减轻疼痛、减少痤疮等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北美主流的健康产品零售商例如CVSHealth、Rite Aid、Walgreens Boots Alliance等已经在店面中广泛出售CBD的产品。新冠疫情在全球蔓延，美国等地大麻素产品在疫情期间销量上涨，原因在于消费者使用CBD产品对抗焦虑情绪，调查显示有5%的美国消费者表示在使用非处方的缓解压力的产品，典型的产品就是CBD。
　　CBD价格缓慢下降，把握渠道和产品端是关键：随着美国工业大麻种植和加工量的提升，CBD的价格正缓慢下降。以广谱油为例，零THC的广谱油目前价格约为4000美元/千克，含THC但是含量低于0.3%的广谱油价格约为2000美元/千克，价格比去年同期有所下跌。CBD价格的下降对于下游产品的应用较为有利。相比之前关注度更高的是源头的种植和建设加工厂方面，现在渠道方面和产品方面的机会可能更多。从功能来看，目前购买CBD的消费者中，更多看中的是CBD对人身体所产生的消炎、抗菌和减压等一系列功效。从渠道来看，产品需要通过渠道方展现给客户和消费群体。
　　未来美国政策有望允许CBD发展，未来监管类烟酒管理：工业大麻在联邦层面合法以后，CBD不会被列为违法产品。政策需要在这个合法的范围之内对CBD进行相对的管制——比如品种、纯度、产品形态等等。对种植业的监管上，美国农业部与FDA会对美国现在种植CBD品种做检验，并给种植者2-4年的改变期，种植品种的THC含量需要低于0.3%，否则不被允许。对消费品的监管上，CBD跟酒类产品的管理相似：在儿童对CBD的食用上，除非该儿童是有特定疾病需要CBD来医治，那么在儿童平时的食品里CBD是不应该出现的。未来美国全联邦合法化后，美国会帮助联合国卫生组织做相应的提案和改变。
　　海外公司案例简介：Skypack Farms与Keef Brands
　　① Skypack Farms:医用/工业大麻种植经验丰富。Skypack Farms从事标准室内种植，种植内容包括医用/工业大麻。公司在美国有16年的历史，是全美第二家在旧金山的开展医疗大麻直营店的公司，并较早进入室内种植领域。目前，公司种植房为加州热门品牌Cookies的CBD产品提供种植和包装服务。
　　② Keef brands: CBD饮料开发领先者。Keef Brands于2010年诞生于科罗拉多州的博尔德市，是CBD饮料领域的领导者，其产品为新一代消费者提供了可替代酒精的饮料。Keef在美国七个州研发、制造和分销CBD饮料产品。Keef的产品包括多种受欢迎的饮料系列——有添加CBD等大麻素的碳酸饮料、零卡路里的气泡水和含有酒精的饮料。
　　风险提示：工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化；工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、法律合规风险、经营管理风险、交易风险、税务风险、自然风险、研发操作风险、合作不确定性；我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。